关键要点
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关键要点
原油价格与金银表现之间的关联
更广泛的贵金属市场普遍下跌
周四,金银价格下跌超过1%,至每盎司约4,688–4,703美元
华盛顿与德黑兰之间围绕霍尔木兹海峡的紧张局势升级,正将原油价格推高至每桶103美元以上
高企的原油成本加剧了通胀担忧,对金银等无息商品构成阻力
美元走强增加了国际买家购买黄金的成本
自八周前敌对行动开始以来,贵金属价格已下跌约11%
周四,贵金属估值下跌,因美元走强加上原油成本上升对金银构成了下行压力。现货价格回落约1%,至每盎司4,700美元左右徘徊,期货合约同样走弱。
微型黄金期货,2026年6月(MGC=F)
此次下跌之际,华盛顿与德黑兰的对抗现已进入第八周,持续在能源领域引发动荡。由于对霍尔木兹海峡潜在供应链中断的担忧,本周原油反弹至每桶103美元以上。
这条沿伊朗南部海岸线的关键水道是全球约20%石油供应的转运点。
德黑兰方面持续阻碍海峡通行,而美国军队则对伊朗船只实施了海上封锁。本周,伊朗巡逻艇向商船开火,使得地区紧张局势持续居高不下。
特朗普总统延长了最初于4月7日建立的停火协议,宣布在美国等待德黑兰提交新的和平条款期间,停火将无限期有效。伊朗官员表示目前暂无立即进行外交谈判的意图。
德黑兰方面坚持,华盛顿必须解除其封锁,对话才能开始。美国方面则要求完全重新开放霍尔木兹海峡。双方均未显示出让步的迹象。
原油价格与金银表现之间的关联
不断上涨的原油价格推高了通胀预期。当通胀压力加大时,货币当局通常会维持高利率或实施进一步加息。
金银既不产生利息支付,也不派发股息,因此在利率高企或上升时期表现往往滞后。自冲突开始以来,这一机制对贵金属构成了持续的下行压力。
自八周前军事紧张局势爆发以来,黄金价格现已下跌约11%。
本周美元也走强,有望实现三十天来的首次周度上涨。美元走强提高了使用其他货币的买家购买黄金的成本,从而降低了整体需求。
Direxion资本市场主管杰克·贝汉指出,一些市场参与者正将注意力从地缘政治事态发展转向企业季度业绩。他强调,对人工智能基础设施投资的新热情是近期风险偏好的催化剂。
更广泛的贵金属市场普遍下跌
白银遭遇大幅下跌,周四回落2.7%至4.3%,结算价接近每盎司74–75美元。铂金下跌3.5%,至每盎司约2,005美元。钯金同样走弱。
StoneX市场分析主管罗娜·奥康奈尔表示,贵金属板块将"保持谨慎和波动"。她指出,鉴于不可预测的地缘政治格局,机构交易公司不愿建立大量头寸。
截至2026年4月23日,伊朗持续阻碍霍尔木兹海峡通行,加上美国在整个地区的海军部署,仍然是维持能源市场高度不确定性和通胀风险的主要催化剂。

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