Bybit首席执行官：仅凭MiCA牌照难在欧洲市场盈利_新闻

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Bybit首席执行官：仅凭MiCA牌照难在欧洲市场盈利

2026-04-27 04:43:41

Bybit首席执行官谈MiCA许可与欧洲盈利前景

Bybit首席执行官Ben Zhou指出，对于加密货币交易所而言，仅获得欧盟加密资产市场（MiCA）许可证并不足以在欧洲实现盈利。他强调，额外的金融许可与运营基础设施是取得商业成功的关键要素。

监管许可与商业可行性的分野

Zhou的论述明确区分了监管许可与商业可行性之间的界限。MiCA授权使企业能够在欧盟成员国合法提供加密资产服务，但这仅为基础准入资格，并未涵盖构建可持续业务所需的全部条件。作为全球交易量最大的交易所之一，其表态表明Bybit将欧洲市场拓展视为多层级的监管与运营挑战，而非仅满足单一许可要求。

为何MiCA许可无法确保盈利

MiCA为欧盟范围内的加密资产服务提供商建立了统一监管框架，旨在标准化市场准入。然而市场准入与盈利本质上是两个不同层面的问题。合规成本是首要挑战，满足MiCA在消费者保护、储备管理和报告方面的要求，意味着需要在法律、技术与合规团队方面持续投入大量资源。

除合规成本外，交易所还面临构建盈利性运营体系的实际挑战。在分散的欧洲市场获取客户需要跨多语言、支付系统和文化预期进行本地化适配。银行渠道接入仍是持续存在的障碍，即使持有加密许可，交易所仍难以与愿意支持法币通道的欧洲银行建立稳定合作关系。

产品组合同样至关重要。仅凭基础MiCA授权开展现货交易的交易所，可能缺乏衍生品和结构性产品等高利润率业务，而这正是MiFID等附加许可的价值所在。

交易所超越MiCA许可的必备条件

Zhou对MiFID与EMI许可的强调，揭示了欧洲分层监管的现实。MiCA涵盖加密特定活动，但提供投资服务、支付处理或电子货币发行等业务，均需根据现行欧盟金融法规取得独立授权。

MiFID许可允许交易所提供受监管的投资工具，包括代币化证券或加密衍生品；EMI许可则支持电子货币的发行与管理，这对规模化处理法币流动至关重要。若仅依赖MiCA许可运营，交易所的产品范围与支付基础设施建设将受到限制，直接影响其收入潜力。

非监管层面的挑战同样存在。建立本地银行合作、接入SEPA等区域支付网络、在关键司法管辖区设立合规运营实体，均需要单靠许可无法提供的时间与资金投入。

对行业格局的潜在影响

此番言论揭示了交易所对欧洲扩张经济的审慎态度。行业正逐渐形成共识：监管批准仅是起点而非终点。对于资源有限的中小型交易所而言，实现盈利将面临更严峻的挑战。与此同时，机构投资者仍在持续扩大加密资产配置规模，这与交易所面临的监管摩擦形成鲜明对比。

从更广阔的行业视角看，这标志着监管认知正在转向——监管不再被视为单一门槛，而是持续性的运营成本。这种运营复杂性映射出整个生态系统的挑战，即便成熟协议也可能面临基础设施风险，这些风险远超出许可管理的范畴。

常见问题解析

什么是MiCA？

MiCA指加密资产市场法规，是欧盟针对加密资产服务提供商的综合监管框架，确立了所有成员国的许可要求、消费者保护措施与运营标准。

为何MiCA许可不能保证盈利？

该许可仅授予合法运营权限，但未涵盖合规成本、客户获取、银行关系、支付基础设施等运营挑战，也未能解决缺乏MiFID或EMI等附加金融许可导致的产品局限性问题。

这是Bybit特有问题吗？

这反映了欧洲市场的结构性现实。任何仅凭MiCA许可进入欧洲的加密交易所，在产品范围、支付处理和收入生成方面都将面临相似约束。

MiFID与EMI许可有何作用？

MiFID许可授权企业提供包括衍生品和证券在内的投资服务；EMI许可允许企业发行管理电子货币，为实现规模化法币处理提供基础。

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