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Tether完成首次全面审计，获KPMG无保留意见

2026-08-14 05:47:26

Tether完成首次全面审计，获KPMG无保留意见

Tether已着手为其财务体系引入全新的第三方审查层级，完成了年度财务报表的独立审计。毕马威美国（KPMG US）对Tether 2025年度账目出具了“干净”即“无保留”意见的审计报告，该报告涵盖公司截至2025年12月31日的资产负债表、利润表及现金流量表。

在公告中，Tether表示审计结果显示储备金超出负债68.14亿美元，并强调此次审计工作超越了其长期执行的季度储备金证明，对更广泛的财务报表及相关支持性证据进行了审查。

核心要点

● 毕马威美国根据美国会计准则，对Tether 2025年度财务报表出具了无保留意见。
● 审计范围涵盖支持已发行代币的资产以及这些代币所代表的负债，包括交易记录、系统及所有权凭证。
● Tether报告称，在审计期间内，储备金超出负债68.14亿美元。
● 毕马威的工作包括对Tether持有的黄金进行实物盘点和计数，而不仅仅依赖托管机构的文件。
● 全面年度审计取代了“证明”级别的审查。

全面年度审计取代“证明”级别审查

多年来，Tether一直发布季度储备金证明，旨在让市场了解其稳定币的资产支持情况。此次新的审计范围更广、要求更高：毕马威不再仅关注某一时点的储备金构成，而是审查了公司完整的年度财务报表及其背后的基础材料。

据Tether介绍，此次独立审查不仅核查了报表中反映的余额，还审查了其背后的证据——例如交易记录、估值、交易对手方以及用于生成财务报告的内部系统。Tether表示，此次审计以外部审计师评估任何面向公众的美国财务报告相同的方式，对公司年末财务状况进行了审查。

根据审计结果，毕马威认定Tether的财务报表按照美国会计准则，在所有重大方面公允地反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量——这一结果通常被市场视为报告可靠性的有力基准。

审计发现：储备金超过负债

Tether的公告将审计的核心结论归结为简单的资产负债表关系：报告显示，截至2025年12月31日，经审计的储备金超过经审计的负债68.14亿美元。

虽然具体的数字仅限于审计报表本身，但对于关注稳定币偿付能力的读者而言，其实际意义很直观：一家独立审计机构审查了账目，并未在适用框架下出具表明存在重大错报的保留意见。

Tether还指出，审计涵盖了投资者在稳定币领域经常关注的关键组成部分——即发行人持有的资产与已发行代币所产生的负债之间的关系。

黄金实物盘点凸显关键尽职调查要点

Tether强调的一个值得注意的细节是，毕马威作为审计的一部分，对Tether的黄金储备进行了实物盘点和计数。Tether表示，核查过程涉及逐条金条检查，而非仅依赖托管机构的记录。

在持有大宗商品风险敞口的稳定币中，此类核查之所以重要，是因为它减少了对第三方文件单独依赖的程度。相反，它增加了一层与资产本身直接相关的确认环节——尤其是在关于储备透明度的讨论往往聚焦于纸面可见内容与独立可验证内容之间的差异时，这一点尤为重要。

此次审计对稳定币用户和市场为何重要

自2014年推出USDt（USDT）以来，Tether已发展成为加密货币领域的主要金融基础设施之一。该稳定币仍是公司的核心业务，其市场规模常被视为推动交易所和链上市场稳定币流动性的关键因素。

Tether的市场影响力通过更广泛的市场指标得到印证。根据文章中引用的DefiLlama数据，USDT的市值约为1830亿美元，约占稳定币总市场（约3010亿美元）的61%。同一对比显示，Circle的USDC市值约为720亿美元。

在此背景下，年度独立审计的意义不仅限于合规步骤——它可能影响交易对手方、机构配置者和审计师如何管理风险。季度证明有所帮助，但全面年度审计通常被视为更高标准，因为它着眼于整体财务报表，而非仅关注储备金快照。

Tether也在持续拓展其稳定币以外的业务版图。2025年，Tether报告净利润超过100亿美元，并披露了与代币化黄金产品（Tether Gold, XAUt）及其他投资相关的额外活动。这些举措之所以重要，是因为它们增加了投资者希望通过一致、可审计的报告来了解的各种主张。

与此同时，Tether的高管并未透露近期上市计划。文章指出，2025年6月，首席执行官Paolo Ardoino在X平台上回应关于潜在IPO的猜测时表示：“无需上市。”对市场而言，这一背景信息可能影响预期：如果发行人不寻求公开市场审查，那么年度审计报表可以作为另一种透明度锚点。

下一步关注什么

随着毕马威对Tether 2025年度账目出具无保留意见，投资者和稳定币用户的下一个问题是：未来几年是否继续遵循相同的审计方式，以及随着产品线扩大，Tether的审计储备金状况将如何演变。与此同时，实物资产核查与全面报表审计的结合，为评估该发行人的报告财务健康状况提供了更清晰的基准。

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