OKX将贝莱德BUIDL基金纳入抵押框架，携手……_新闻

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OKX将贝莱德BUIDL基金纳入抵押框架，携手……

2026-04-29 02:23:45

新型代币化抵押框架如何运作？

加密货币交易平台与渣打银行合作，将贝莱德的BUIDL代币化美国国债基金纳入其抵押品框架，允许机构和尊享客户使用这种产生收益的资产作为交易保证金，同时资产由银行进行链下托管。该模式允许客户将BUIDL作为抵押品质押于渣打银行托管账户，同时在平台进行交易；也可选择直接存入交易平台。相关方称此安排为全球首个由具有系统重要性的银行支持的链下代币化抵押品框架。

在此结构下，渣打银行独立保管客户资产，交易平台则通过内部风险系统管理实时保证金与清算流程。该模式拓展了平台现有的抵押品镜像计划，该计划最初是为支持其在欧洲的扩张而推出。

为何采用代币化基金作为保证金？

此举旨在解决交易资本长期存在的效率低下问题。以往作为保证金存入加密货币交易平台的现金通常处于闲置状态，在锁定于交易账户期间几乎不产生收益。通过使用由美国国债和回购协议支持的代币化货币市场基金，机构可以在支持交易活动的同时保持资本的生产性。BUIDL在作为保证金资产的同时通过链上分配收益，实现了抵押效用与创收功能的结合。

在该平台的系统中，BUIDL被视为与美元、USDC及其他美元稳定币具有互换性。客户在将资产用作抵押品期间，仍保留标的资产的所有权并持续获得其收益。

核心启示

代币化国债基金正从被动持有资产转变为主动交易抵押品。这一转变在不改变风险敞口的前提下，将闲置保证金转化为创收资产，从而提升了资本效率。

如何契合更广泛的市场基础设施趋势？

此次整合反映了更广泛的行业趋势——将代币化的现实世界资产转化为市场基础设施的功能组件。企业正将这些资产嵌入交易、流动性和风险管理体系，而非仅仅将其作为独立投资持有。该平台中东、北非及独联体地区首席执行官指出，该框架展示了代币化资产如何在交易系统中被主动运用，而非被动持有。

该结构也符合传统金融实践，即抵押品常由第三方托管机构持有，而交易与风险管理则独立进行。通过整合受监管的托管服务、大型资产管理公司与全球性银行，该模式试图在加密货币市场内复现机构级标准。

核心启示

代币化资产正被整合至核心交易基础设施中，而不仅仅是作为投资标的持有。这一转变表明市场对符合传统金融标准的机构级抵押模型的需求日益增长。

交易平台间面临哪些竞争压力？

这一举措加剧了以机构客户为主要目标的大型交易平台间的竞争。另一主流交易平台也已将包括贝莱德BUIDL和富兰克林邓普顿BENJI基金在内的代币化国债产品纳入其抵押品框架。该平台表示，目前该服务已通过其中东业务向符合条件的机构及尊享客户开放，并计划根据监管条件与需求进行拓展。

该平台正将此类框架定位为吸引大规模交易活动的差异化优势。随着代币化现实世界资产日益受到关注，竞争优势或将取决于执行能力、托管结构以及能否在避免增加操作摩擦的前提下，将这些资产无缝整合至交易系统。

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