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英国监管机构为代币化基金在现有规则内开辟道路

2026-04-30 22:27:56

英国金融监管机构批准代币化基金新规与指引

英国金融行为监管局（FCA）于周四发布的政策声明PS26/7中宣布，已正式通过针对代币化基金的新规则与指引。此举旨在帮助资产管理公司在现行基金制度框架内更便捷地运用区块链技术，而无需依赖独立的实验性结构。

FCA在声明中指出，代币化与分布式账本技术有望提升基金管理效率，并明确表示将“支持英国资产管理行业的创新”。这一举措是其数字资产路线图的一部分，该路线图最初于2025年1月致首相的信函中首次提出。

新规为金融机构将区块链整合至受监管的基金运营中提供了更清晰的路径。政策制定者希望在保持现有投资者保护框架不变的前提下，推动市场基础设施现代化，并反映了将代币化金融纳入监管范围而非任其在平行系统中发展的整体趋势。

FCA市场执行董事西蒙·沃尔斯在声明中表示，代币化将“在资产管理领域发挥重要作用”，监管机构已提供实用框架，使企业能够明确如何在FCA规则下开展基金代币化业务。

代币化基金如何纳入英国监管体系

PS26/7允许企业按照行业“蓝图”模式在分布式账本上管理投资者记录。文件确认，在制定“适当弹性计划”的前提下，链上交易记录可作为基金份额交易的主要账本，无需完全复制链下副本。

FCA表示，“蓝图”模式已被用于授权英国首支采用代币化结构的可转让证券集体投资计划。若风控措施符合监管标准，授权基金可在公共分布式账本网络上维护登记册，包括跨多个区块链发行基金份额，前提是投资者权利与费用保持一致性。

核心规则变更是引入可选的“直连基金”交易模式。在该模式下，基金或其存管机构（而非管理人）直接作为投资者交易的对手方。交易通过单一环节完成：基金份额根据投资者与基金间的资金流动直接发行或注销。FCA表示，该结构旨在提升基金运营效率，并更易与链上结算对接。

展望未来，FCA勾勒出从当前代币化基金向代币化资产、最终向代币化现金流演进的发展路线图，包括投资者通过数字钱包持有代币化资产、管理人通过智能合约进行管理的创新模式。

监管机构表示将继续开放豁免机制，允许基金使用数字现金与稳定币进行结算及支付特定费用，并计划于2026年就分布式账本技术在批发市场的更广泛应用征集意见。

此次政策声明发布前，FCA于本月早些时候就其更广泛的加密资产监管制度启动了意见征询，内容涵盖稳定币发行、交易、托管与质押等领域。完整监管框架预计将于2027年10月生效。

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