参议院达成稳定币收益协议，为...扫清道路_新闻

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参议院达成稳定币收益协议，为...扫清道路

2026-05-03 03:13:05

稳定币收益条款妥协方案达成何种共识？

美国立法者已就稳定币收益条款达成妥协，清除了阻碍《数字资产市场明确法案》进展的关键障碍。参议员汤姆·蒂利斯与安吉拉·奥尔斯布鲁克斯于周五最终确定了条款文本，协议核心聚焦于加密企业如何向持有稳定币的用户提供激励。

法案第404条禁止数字资产服务提供商向美国客户提供任何与银行存款"在经济或功能上等效"的利息或收益形式。该限制针对类似传统储蓄产品的方案，使稳定币更明确地定位于支付工具属性，而非生息账户。此规则广泛适用于加密平台及其关联方，同时豁免了现有法律框架下已受监管的部分稳定币发行机构。

哪些激励形式仍被允许？

妥协方案保留了与合法平台使用行为挂钩的"基于活动或基于交易的奖励"，包括支付、转账、交易活动、质押、治理参与及忠诚度计划相关的激励措施。证券交易委员会、商品期货交易委员会及财政部等监管机构需在一年内明确许可活动范畴。

该框架允许根据用户资产余额、持有时长或参与期限计算奖励，但前提必须与符合要求的活动相关联，而非单纯被动持有。某平台首席政策官对此表示："最终银行体系获得了更多奖励限制条款，但我们守住了关键底线——美国用户基于实际使用加密平台和网络获取奖励的权利。"

投资者核心关注点

该妥协方案在被动收益与行为奖励之间划出清晰界限。平台仍可通过激励促进使用，但稳定币已难以作为生息产品与银行存款直接竞争。

这对行业意味着什么？

收益条款一直是行业关注焦点。此前法案草案曾引发市场波动，包括更严格提案出现后相关企业估值的显著下滑。针对此次协议，某企业首席执行官公开呼吁立法者推进进程，写道："就此定稿。"

收益争议的解决消除了导致委员会议程停滞数月的主要分歧点。协议同时引入新的合规要求：平台不得将稳定币宣传为投资产品，不得声称其受美国政府支持或由联邦存款保险公司承保，违规行为可能导致每次最高五百万美元的民事处罚。

投资者启示

与奖励机制挂钩的稳定币营收模式虽保持可行性，但将面临更严格约束。监管明确性降低了政策风险，但也限制了平台将用户余额货币化的激进程度。

法案后续进程

此项协议为参议院银行委员会审议扫清了道路，此前因收益条款分歧该审议已多次延期。法案仍需与参议院农业委员会通过的版本进行协调，才能提交参议院全体表决。任何最终立法文本都需与众议院通过的对应法案保持一致，方可呈递总统。

目前仍有部分议题悬而未决，包括涉及去中心化金融、非法金融管控及政府官员道德规范的条款。立法时间窗口依然紧张。立法者警告称，若近期未能推进加密市场结构立法，可能使行业长期处于 fragmented 监管状态，延缓全面监管体系的建立。

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