纽交所提交规则修订提案拟推代币化证券交易待美证监会审批_新闻

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纽交所提交规则修订提案拟推代币化证券交易待美证监会审批

2026-05-04 02:04:05

统一订单簿与代币化执行框架

纽约证券交易所的提案允许代币化股票及交易型开放式指数基金与传统股票在同一订单簿上进行交易。根据申报文件，代币化证券必须保持相同的CUSIP编码、股票代码、股东权利及执行优先级。存管信托公司的试点计划确保在现有市场基础设施内，清算与交收仍按T+1周期进行。证券交易委员会的审查将使纽约证券交易所的代币化框架符合受监管交易所的交易标准与规则。

纽约证券交易所的代币化证券申报建立了一个受监管的框架，使代币化股票得以与传统的上市股票并行交易。该提案将数字化的表现形式纳入现有交易所系统，同时保留了现行市场基础设施下的交收规则、执行优先级及投资者保护措施。

统一订单簿与代币化执行框架

申报文件设定了一个统一架构，使代币化股票能够在与传统股票相同的订单簿内交易。这确保了两种形式在相同的执行规则下互动，从而使整个交易所环境中的价格发现机制保持一致。

此外，纽约证券交易所的代币化证券申报要求代币化资产保持相同的CUSIP编码、股票代码及股东权利。这确保了数字化形式与传统形式在法律上的等同性。因此，市场参与者在交易过程中不会面临权利或工具分类的变化。长远来看，这也减少了数字化与传统交收流程之间的操作差异。

进一步的，流动性在单一订单簿结构下保持统一。纽约证券交易所的代币化证券申报避免了交易场所的分割。相反，代币化与非代币化订单直接交互，从而降低了机构与零售参与方的碎片化风险。这一结构有助于在全球范围内实现机构交易台与市场参与者之间更深层次的流动性整合。

在纽约证券交易所的代币化证券申报下，执行机制保持不变。订单遵循交易所相同的匹配规则，且所有参与者的执行优先级保持一致。这保留了现有的市场结构行为，避免了引入并行交易系统。这也预示着全球受监管市场将逐步接纳代币化基础设施。

存管信托公司试点交收设计与监管审查路径

根据纽约证券交易所的代币化证券申报，存管信托公司的试点交收维持现有的交易后基础设施。交易继续按T+1周期进行交收，因此代币化仅发生在执行层面。托管与清算仍保留在既定的金融体系内，确保了机构工作流程的连续性。这一方法确保了在市场运营周期中，托管机构与经纪交易商网络间的操作连贯性。

此外，该试点计划在监管监督下为期三年。纽约证券交易所将利用这一时期评估系统效率与对账流程。在审查阶段，市场参与者可通过证券交易委员会的结构化渠道提供反馈。

同时，证券交易委员会的协调确保了各交易所框架间的一致性。传统股票市场规则保持不变，维护了受监管交易环境的稳定性。

最后，纽约证券交易所的代币化证券申报将代币化交易与原生加密系统分离，使其在受监管的股票基础设施内运行。因此，市场结构的演进是受控的，数字化表现形式被嵌入现有金融轨道而非取代它们。

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