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稳定币奖励方案遇银行阻力

2026-05-05 09:41:33

银行团体反对稳定币收益条款的妥协方案

代表美国主要金融机构的银行贸易团体正在抵制参议院关于稳定币奖励的妥协方案，认为拟议措辞仍存在漏洞，允许发行方提供类似收益的激励措施，这些措施与传统银行存款竞争，却不受同等监管。

争议焦点在于稳定币发行方能否设计出功能类似利息支付、但在技术上规避银行存款产品监管框架的奖励计划。多个银行业协会联合致信参议院领导层，敦促对他们在待决稳定币法案中描述的“利息漏洞”实施更严格的限制。

银行团体的核心异议

争议与参议院两党讨论草案中涉及稳定币监管的现行立法文本相关。多个贸易协会正协同批评这一妥协措辞。

分歧的核心在于稳定币发行方能否向持有者提供类似于存款利息的经济利益。银行方面认为，如果发行方能够在无须满足适用于存款机构的相同资本、流动性和消费者保护要求的情况下分配奖励或收益，那么竞争环境从根本上就是不公平的。

报告显示，美国银行业希望完全堵住稳定币收益漏洞，认为目前的妥协方案不足以解决其竞争担忧。银行业团体将此问题同时定位为消费者保护问题与竞争问题。

关键要点

银行贸易团体表示，参议院的稳定币奖励妥协方案并未完全堵住他们所称的利息漏洞。该妥协试图在稳定币效用与对发行方激励计划的限制之间取得平衡，但银行认为其力度不足。这场辩论的结果将决定稳定币发行方如何与传统存款产品竞争。

奖励漏洞为何对银行和发行方至关重要

争议的关键在于“奖励”与“利息”的区别。传统银行存款支付利息，使机构受到准备金要求、FDIC保险义务和广泛监管的约束。如果稳定币奖励以不同方式构建，则可在更宽松的规则下为持有者提供类似的经济价值。

银行认为这造成了监管套利。如果稳定币发行方可以通过提供奖励来吸引资金，而提供同等利息的银行却必须遵守成本高昂得多的要求，这种竞争失衡可能导致存款流出受监管的银行体系。银行业团体认为，美国货币监理署现有的稳定币奖励禁令需要进一步收紧。

从发行方角度来看，奖励机制的灵活性是稳定币作为金融产品具有竞争力的部分原因。有报告指出，在加密法案的一个关键条款上已达成协议，这表明发行方和一些立法者认为妥协方案是可行的。这种机构间的拉锯战反映了加密监管其他领域更广泛的紧张关系，类似于传统金融与数字资产公司之间所需的谨慎协调。

这场辩论并非纯粹理论性的。随着稳定币流通量增长，奖励计划对存款流动的经济影响变得更加显著。这种担忧与传统金融基础设施如何适应数字资产的问题相呼应。

对参议院谈判与稳定币规则手册的影响

在达成妥协后，银行贸易团体仍持反对意见，这表明参议院讨论草案中关于奖励的措辞仍未最终确定。立法文本的下一轮修订是市场参与者和行业利益相关者关注的关键。

更严格的措辞将通过限制发行方构建激励计划的方式来满足银行业团体的要求。更宽松的措辞将保留发行方的灵活性，但可能失去推动法案通过所需的、与银行立场一致的参议院票数。其影响远超单一条款，因为最终的稳定币运营规则将为数字资产产品如何与银行监管互动开创先例。

现有研究中未发现市场对此争议有明确的反应。此事的意义在于立法层面而非价格驱动。随着资产代币化计划接近启动，监管稳定币的框架将影响数字金融产品在多大程度上能与传统银行服务竞争。

各方应密切关注参议院针对奖励与利息区别的更新措辞、贸易团体的进一步游说努力，以及任何可能推动法案进程的委员会修订安排。

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