当下,几乎每家公司都希望建立比特币储备,但鲜有企业能像迈克尔·塞勒旗下的微策略公司这般迅猛推进。
事实上,在2026年第一季度,该公司持续在比特币涨跌起伏中不断增持。尽管此举也导致了超过140亿美元的账面亏损。
华尔街对此密切关注。摩根大通近期就微策略的比特币策略能走多远做出了大胆预测。
前所未有的购入节奏
由董事总经理尼古劳斯·帕尼吉尔佐格鲁带领的分析团队估算,若当前速度持续,微策略今年购入比特币的年度规模可能达到约300亿美元。这将显著高于2025年与2024年——当时该公司每年购入价值约220亿美元的比特币。
今年以来,微策略已增持145,834枚比特币,价值约110亿美元,其中大量购入行为发生在比特币价格低于公司预估的平均购入成本(约每枚75,000美元)之时。
分析人士指出:“微策略似乎在四月份重新加速了比特币购买,延续了2026年以来愈发灵活的操作模式,既能响应市场状况,亦兼顾资金可调度性。”
强劲需求驱动增长引擎
购买加速的背后,是投资者对微策略股票及优先股的强烈需求。过去两个月,公司相对资产净值的溢价已扩大至约26%。溢价上升使融资更为便利,更高的溢价能让微策略以更优条件发行股票与债券,从而将更多资金注入比特币购买。
分析人士补充道,投资需求同时来自散户与机构投资者,两者持有比例几乎持平。
除了摩根大通,其他分析师亦在预测微策略的下一步动作。分析师前田大树通过观察该公司在三月和四月除息期间的比特币购买行为,推测下一轮购入规模可能高达30亿美元。
未来动向
目前微策略持有818,334枚比特币,按现价计算价值逾650亿美元,稳居全球企业比特币持仓榜首。
塞勒在业绩电话会议中透露,未来微策略可能会出售部分比特币以应对股息支付义务,这标志着其多年“永不抛售”立场的微妙转变。
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