贝莱德下调美国股票评级，AI波动推动其转向国债_新闻

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贝莱德下调美国股票评级，AI波动推动其转向国债

2026-10-13 22:36:12

核心要点

贝莱德将美股评级从“超配”下调至“中性”；短期国债因收益率升至5.25%而备受青睐；尽管市场波动加剧，AI板块仍具吸引力。

贝莱德下调美股预期，转向配置国债

贝莱德（BlackRock）将其对美股的前景展望从“超配”下调至“中性”，主要理由包括市场波动性加剧、政府债券回报日益具有吸引力，以及投资者正在重新评估人工智能（AI）相关的风险。

在其10月12日发布的市场评论中，这家全球最大的资产管理公司将短期美国国债的评级上调至“超配”，并将长期美国国债的评级调整为“中性”。这一调整发生在10年期国债收益率达到约5.25%之际，为投资者提供了远高于以往年份的收益水平。

随着国债收益率触及5.25%，贝莱德降低股票敞口

贝莱德正在平仓其长期持有的美股“超配”头寸，部分资金用于增加对国债的配置。目前，该公司更偏好久期较短的政府债券，这些资产在提供收益的同时，也能限制对进一步加息的敏感性。

这一决策紧随债券市场的重大变化而来。自2020年10月（当时10年期收益率低于0.9%）以来，贝莱德一直维持长期国债的“低配”状态。如今，随着收益率回升至5.25%左右，政府债务成为比股票更具竞争力的替代选择。对于此前在借贷成本上升和估值高企的背景下仍偏好股票的投资者的而言，这一转变尤为关键。

此前，当纳斯达克指数在10年期国债收益率超过5.3%的情况下创下新高时，这种压力已初现端倪，凸显出市场表现对大型科技公司的过度依赖。

AI股票波动加剧美股市场压力

尽管下调了整体股票评级，贝莱德依然看好与AI相关的公司和技术基础设施。该公司认为，人工智能将带来长期的经济机遇，但不断上升的利率正在使盈利能力强与依赖未来增长预期的企业之间拉开差距。

随着AI股票面临新一轮抛售压力，这一区分显得尤为重要。周一，PHLX半导体指数的全部30家成分股均下跌，其中英伟达（Nvidia）股价下跌约1.7%。

市场对AI基础设施投资回报率的担忧也压低了半导体估值。此前围绕OpenAI的收入不确定性导致英伟达、AMD及其他科技公司股价下跌。贝莱德的决策反映了这些更广泛的风险，但这并不意味着AI投资周期已经结束。

贝莱德降级对标普500指数的影响

此次调整正值美国通胀数据发布前夕，该数据可能影响美联储的预期及国债收益率走势。若通胀高于预期，将对估值高昂的科技股构成更大压力，特别是由于AI领域的集中度使得标普500指数越来越依赖于少数几家巨头公司。

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