摩根大通提交第二只代币化货币市场基金申请
5月12日,摩根大通向美国证券交易委员会提交申请,拟在以太坊区块链上推出名为JLTXX的代币化货币市场基金。这是该行首只货币市场基金上线不到五个月后,为切入《稳定币创新法案》开辟的储备市场所采取的最直接举措。申请文件将该基金命名为“摩根大通链上流动性代币货币市场基金”,其资产将配置于短期美国国债、票据、债券以及由国债或现金全额抵押的隔夜回购协议。基金旨在维持稳定的1美元净资产值,说明书明确指出其设计符合《稳定币创新法案》对稳定币发行方的储备资产要求。
JLTXX的运作机制
JLTXX通过摩根大通自研区块链平台Kinexys Digital Assets在以太坊上记录所有权。网络中的代币余额与投资者基金份额挂钩,资产端主要由93天以内到期的国债构成。文件保留了未来扩展至其他公有区块链的可能性,但目前仅列明以太坊。该申请已于5月13日生效,但具体上线日期尚未公布。基金年管理费为0.16%,最低投资门槛为100万美元。
JLTXX是继2025年12月15日推出的“我的链上净收益基金”后的第二只产品。首只基金初期以摩根大通自有资金1亿美元启动,仅限符合证券交易委员会506(c)条款的合格投资者参与。而JLTXX采用面向注册投资公司的485BPOS修正案表格提交,意味着其面向更广泛的机构投资者群体。
在摩根大通以太坊战略中的定位
自2016年推出企业级分叉项目Quorum以来,摩根大通始终是银行业布局以太坊技术的领军者。2019年推出专用于私有链批发支付的摩根大通币,2020年上线Onyx平台并于2024年底更名为Kinexys。2025年战略重心转向公有以太坊网络,首只基金成为全球系统重要性银行首只在公有链直接运行的货币市场基金。JLTXX则更进一步,直接瞄准稳定币储备市场,而非仅作为特定客户的现金管理工具。
目前该领域竞争日趋激烈。贝莱德的BUIDL、富兰克林邓普顿的BENJI以及富达投资均已推出或筹备类似代币化产品。数据显示,以太坊承载着超过53%的代币化实物资产价值,支持约846个代币化项目,已成为机构发行的首选结算层。
《稳定币创新法案》的关键影响
2025年7月生效的该法案要求美国稳定币发行方必须以现金、短期国债或受保银行存款等高流动性资产进行1:1足额抵押,同时履行审计与报告义务。JLTXX正是为直接满足这些要求而设计,文件明确指出基金“投资方式旨在满足稳定币发行方必须持有的合格储备资产要求”。这使其可能成为稳定币发行方合规的链上国债配置工具。截至2026年3月底,摩根大通资产管理规模约4.3万亿美元。
当前全球代币化实物资产市场规模已扩张至约320亿美元,其中代币化美国国债产品约占159亿美元。随着市场发展,稳定币发行方、资产管理机构及企业财务部门可能将更多储备资金配置于代币化基金,而非传统银行存款或链下货币市场份额。

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