穆迪：美国银行规划分阶段数字化转型，或重塑加密支付通道_新闻

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穆迪：美国银行规划分阶段数字化转型，或重塑加密支付通道

2026-05-14 14:53:01

评级机构展望：资产代币化将分两阶段推进

一份即将发布的评估报告指出，金融体系向数字化架构的重大转型正逐渐迈向主流应用。该机构在与美国银行及其他市场中介机构的交流中发现，业界普遍认为代币化将分两个阶段展开：初始的缓慢推进阶段将逐步加速，最终达到一个临界点，使更广泛的资产类别、参与者和应用场景实现链上化。

报告援引行业领袖观点称，大规模的资产代币化很可能实现，但具体的时间表和推进顺序仍是最大的未知数。用报告的原话说：“在我们的一系列访谈中，行业领袖普遍相信广泛的资产代币化必将发生；主要的不确定性集中在推进速度与顺序上。”

近期发展：从简单领域起步

报告指出，近期的进展预计将较为审慎，主要集中在基金和短期工具等相对简单的领域，并与传统流程并行运作。然而，越来越多的市场参与者预期，随着基础设施的成熟以及更多应用场景被验证可行，代币化的采用将迎来一个加速拐点。

代币化——即现实世界资产或金融工具的链上表征——长期以来被视为机构对区块链和加密领域产生兴趣的基础驱动力。报告强调，尽管当前活动规模仍属有限，但大型银行和市场中介机构正在积极构建相关能力，为潜在的需求激增做好准备。这一判断与分析师的预测一致，即代币化被视为一种结构性转变，而非一次性趋势。

核心要点概览

报告预计代币化将遵循两阶段模式：近期逐步启动，随后随着资产、市场和参与者陆续上链而进入快速扩张期。

自2025年初以来，代币化现实世界资产市场已增长超过420%，规模达到约316亿美元。

机构准备工作正在进行中：几乎所有大型银行和主要市场中介都设立了专门的数字资产团队，并通过参与试点项目来测试新基础设施。

报告根据代币化推进速度，为金融体系勾勒了三种潜在发展路径：稳步增长、受限增长，以及若代币化加速可能引发的快速颠覆，这对现有从业者具有重要影响。

发展动力与临界点

尽管当前处于相对平静的阶段，但推动代币化发展的合力已清晰可见。报告着重指出了业内正在进行的一系列试点项目，旨在验证新的结算通道、托管方案以及跨网络互操作性。这些努力被描述为战略性布局，现有机构旨在做好准备，以便在需求迅速扩大时能够服务于要求数字资产与数字货币能力的客户。

关于时机的讨论与其他宏观及监管考量并存。同时，行业观察家指出，更广泛的资本配置正向代币化资产转移，这可能成为提升结算与簿记效率及透明度的潜在源泉。对于关注代币化如何从小众应用扩展到主流金融产品的投资者而言，采纳曲线仍是焦点。

代币化金融体系的三种未来图景

报告基于代币化获取动力的速度，提出了三种可能的结果。基准情形被描述为“稳步增长”，即代币化在稳定币、代币化存款等特定资产中扩展，而核心银行和资产管理生态系统仍保持影响力。这是报告认为最有可能出现的情景。

在“低增长”路径下，监管摩擦、未解决的法律问题以及温和的终端用户需求可能将代币化限制在狭窄用途，使更广泛的金融体系基本保持不变，代币化收益微乎其微。

最具颠覆性的情景设想是“快速增长”，即通过代币化资产和数字货币实现广泛的链上结算。在这样的世界里，支付处理商和某些传统接口提供商可能因结算延迟和孤岛式基础设施而损失相关收入，而随着资金流转向数字通道，小型银行的存款也可能面临压力。

市场构建与监管考量

业内的其他声音也呼应了代币化可能深刻重塑支付与结算的观点。宏观投资者认为代币化现实可能在今年启动，并强调代币化资产有潜力推动更自主、AI辅助的资金流。与此同时，国际机构也呼吁保持谨慎，指出代币化在减少摩擦、提高透明度的同时，也可能给金融稳定带来新的风险。

在市场构建方面，需求信号正开始围绕现实世界资产和跨境通道汇聚。代币化的发展故事与数字资产更广泛的增长叙事相交织，机构的兴趣通过试点和战略性资产代币项目得以维持。传统银行通过拓展加密业务部门、任命相关领导层以及推出ETF/数字钱包等举措，展示了其如何与代币化叙事保持一致，以期在更数字化的金融体系中获取潜在的先发优势。

有投资机构将代币化资产视为更大规模数字资产市场的催化剂，并预测到本年代末市场将扩张至数万亿美元规模。尽管此类预测颇具雄心，但其核心前提依然成立：代币化可能释放传统资产以前无法触及的效率和新的流动性池。

在监管和风险方面，观察人士将密切关注当局如何平衡创新与稳定。相关评估既强调了机遇也指出了风险：代币化可以精简金融流程，但也需要强有力的监督，以避免链上市场扩大时产生破坏稳定的副作用。

对投资者与市场参与者的启示

对于投资者和建设者而言，此报告提供了一个关于塑造代币化路径的生态系统动态的结构化视角。近期对基金和短期工具的侧重表明，早期机会存在于那些熟悉且受监管、能够连接传统金融与数字通道的投资工具中。然而，长期潜力的实现则依赖于基础设施的成熟以及明确的监管护栏，以解锁跨链应用和消费者可及性。

随着机构持续组建数字资产团队并参与试点，市场参与者应关注以下进展：代币化从利基资产类别向更广泛证券、基金乃至代币化存款扩展的速度；稳定币和央行数字货币概念作为可靠链上结算选项获得认可的进程；能够在不妨碍金融稳定的前提下支持跨境流动的监管明晰度与风险管理框架；以及来自试点的、关于互操作性和结算效率的证据，这些证据可能转化为可衡量的成本节约和流动性改善。

对于关注这一转型进程的读者而言，下一阶段将取决于实际部署以及各大银行和资产管理公司正在进行的试点结果。传统金融机构的加密业务进展、面向公众的产品计划以及国际机构态度的演变，将成为判断代币化在近期能否从愿景走向广泛应用的关键指标。

后续的行业报告、持续的试点项目与监管更新，将揭示临界点可能以多快的速度到来，以及在代币化重塑金融格局的过程中，哪些领域将受益或面临挑战。

读者可持续关注大规模试点、跨境结算实验以及任何可能加速或延缓代币化进程的监管里程碑的最新动态。

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