三大链上信号揭示本轮比特币调整或为最浅回调_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

三大链上信号揭示本轮比特币调整或为最浅回调

2026-05-16 15:56:25

关键要点

比特币相对未实现损失约0.2，为历史最低水平。若六万美元成为周期底部，或为史上最浅熊市。短期持有巨鲸盈亏接近平衡，可能从抛售转向持有。调整后MVRV仍处于牛市区间。

相对未实现损失图表揭示的信息

相关图表将当前调整置于完整历史背景中。代表相对未实现损失的橙色区域在2015年熊市峰值约为1.2，2018至2019周期峰值约为0.7，2022年熊市峰值约为0.5。当前读数约0.2，是比特币历史可比调整周期中最低的峰值损失深度。

若比特币周期低点确认为六万美元，这将成为有史以来最浅的熊市。约0.2的相对未实现损失读数不仅低于以往熊市，甚至低于比特币在多数横盘整理时期的水平。这意味着当前调整给市场带来的整体损失，比以往周期中未被归为熊市的阶段还要轻微。

短期持有巨鲸盈亏图表的补充

第二项数据源于短期持有巨鲸未实现盈亏图表。该图表显示自2025年11月价格下跌以来，该群体进入显著未实现亏损区间，总亏损最深点时约达负八十亿美元。该指标的30日移动平均线现正从图表右侧向上回升，自下方向零值接近。

根据相关解读，若比特币价格稳定在短期持有巨鲸成本基础之上，该群体可能从防御性抛售转向被动持有。图表在当前时点标注了问号，指向前期曾出现的30日移动平均线短暂趋近零值后价格再度下跌的情形。

图表通过问号提出的问题是明确的：当前趋近盈亏平衡的态势是会引发行为转变，还是巨鲸会将此视为派发机会。这与市场前期经历过的路径分歧相似，当时市场最终选择了向下突破。当前阶段是否会有所不同，仍是图表无法解答的开放性问题。

已实现盈亏比与MVRV的印证

进一步分析补充了另外两个数据点。每日已实现盈亏比30日移动平均线已从2025年峰值高位显著回落，表明积极的获利了结压力已消退。图表上近期可见的已实现损失峰值属于局部恐慌性抛售，而非宏观趋势逆转。历史数据显示，此类损失扩张阶段通常出现在更大牛市的调整重置期，而非结构性熊市开端。

调整后MVRV已从过热状态回调，但仍处于浅绿色牛市区间，并未像以往周期顶部那样跌入熊市过渡区域。以往周期顶部崩溃伴随MVRV持续恶化至结构性弱势区间。当前读数更接近周期中段的正常化调整：估值泡沫被清除，但未完全破坏看涨的市场结构。

三项指标共同指向的结构性解释

三种分析框架同时得出相同结论——历史最浅的相对损失、MVRV维持在牛市区间、短期持有巨鲸正从下方接近其成本基础——并非巧合。这是已实现价值基础显著提升的结构性结果，除非出现当前持有者群体尚未引发的价格下跌，否则通常的损失深度已难以达到。

数据指向的结构性解释是：通过2023至2025年的积累周期，比特币的已实现价值已大幅提升。更高的已实现价值基础意味着，要产生与以往周期相同的相对损失深度，调整必须在绝对价格上走得更深。而当前调整尚未达到那种深度。

另一方面，浅层损失读数并不能保证复苏。它仅描述市场现状，而非预测未来走向。短期持有巨鲸图表上的问号、MVRV停留于牛市区间而非确认突破、以及关于市场正在重新校准杠杆的观察，共同描绘出一个处于观望状态的市场。其方向将取决于价格稳定在巨鲸成本基础上是否会导致被动持有，还是引发最后一次派发事件。

若日收盘价持续高于八万五千美元，同时短期持有巨鲸盈亏30日移动平均线上穿零值且MVRV进入深绿色强势牛市区间，则将确认三项框架共同发出牛市周期重启信号，而非深度调整中的暂时停顿。

若价格跌破七万美元，推动相对未实现损失读数超过0.35，短期持有巨鲸盈亏重回负八十亿美元附近，则将表明“史上最浅调整”的框架已被打破，基于结构性已实现价值底部的论点需要在更低价格水平重新评估。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文