据信贷资产管理公司Build Markets的首席投资官马特·戴恩斯指出,投资者正在错误评估永续优先股的风险,例如比特币国库公司Strategy的A系列可变利率永续弹性优先股(STRC)。
戴恩斯向媒体表示,永续优先股的企业发行人无需偿还持有人的本金投资,且可无限期支付股息,而无需重新协商投资条款。
他进一步解释道,若持有人希望套现,则必须在二级市场出售永续优先股以收回本金。由于永续优先股没有到期日,持有人将永久面临流动性收缩和利率风险。他补充说:“如果利差开始上升且市场要求企业借款人提供更高收益,这种影响也将附着于永续优先股的无限期限上。因此,若流动性出现错配,其根源将来自法币体系。”
Strategy公司STRC永续优先股的基础表现指标
这一分析发布之际,市场对STRC的需求正在增长。周四,该金融工具的日交易量飙升至15亿美元,创下历史纪录。Strategy公司正依靠优先股发行为其比特币购买提供资金。
STRC授权发行上限或于明年触及瓶颈
根据加密研究公司Delphi Digital的数据,STRC目前的授权发行上限约为280亿美元。
Delphi的研究人员指出,若在达到280亿美元阈值前未提高授权发行上限,公司的比特币增持速度可能放缓。目前已发行STRC股份的名义面值总额已达85亿美元,截至本文撰写时所有流通股的总市值约为84亿美元。
据Strategy公司数据,STRC当前股价约为每股99美元,股息率为11.5%。
STRC详细表现指标
该优先股的股息率为可变利率,这意味着提供给投资者的收益率可能每月调整。
Strategy公司还开放了普通股和STRC持有人的投票程序,以批准每半月派发股息的安排。

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