代币化股票市值达15亿美元年增长40倍但两大发行方占据89%市场份额_新闻

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代币化股票市值达15亿美元年增长40倍但两大发行方占据89%市场份额

2026-05-17 23:11:44

核心要点

链上代币化股票总市值达15亿美元，同比增长约40倍。目前追踪到2649种代币化股票，分布于10条区块链和11家发行方。其中Ondo Finance以9.633亿美元市值占据63.1%市场份额；xStocks以4.027亿美元占据26.4%市场份额。

15亿美元市值背后的发行方集中度

数据显示，代币化股票总市值已达15亿美元，涵盖2649种代币化股票及11家发行方。约40倍的同比增长率使其成为按市值计算增长最快的链上资产类别之一。

Ondo Finance与xStocks两家发行方合计占据代币化股票市场89.5%的份额。这意味着，这个被描述为年增长40倍的市场，在结构上实际由两家发行方主导，其余九家发行方仅共享剩余的10.5%。Ondo Finance以9.633亿美元市值领跑，占比63.1%；xStocks以4.027亿美元市值占据26.4%。其余可见的八家发行方——包括Republic、Superstate、PreStocks等，市值分布在7440万美元至73.17万美元之间。

市值最高的单一资产CRCLon达1.7亿美元，占总市场的10.3%，而龙头发行方Ondo Finance却占据63.1%份额。两者间52.8个百分点的差距揭示出，Ondo的主导地位并非依赖于单一爆款产品，而是通过其产品线中多个中等规模资产的聚合效应实现。排名第二至第十的资产市值从8510万美元至4170万美元不等，区间相对集中，表明资产层面的市场结构比发行方层面更为分散。

与集中度叙事相悖的链上分布

区块链层面的分布情况呈现出与发行方集中度不同的故事。以太坊以6.151亿美元市值占据40.3%份额，Solana以4.477亿美元占29.3%，BNB链以4.302亿美元占28.2%。三者合计占总量的97.8%。

这一分布呈现出与发行方格局截然不同的集中度特征：以太坊、Solana和BNB链之间的份额差距微小，任何在Solana或BNB链上的大型发行都足以缩小与以太坊的差距。这表明代币化股票发行方正有意进行多链布局，而非默认以太坊的主导地位。在类似数据面板追踪的大多数链上资产类别中，以太坊份额通常超过50%。而在代币化股票领域，其对BNB链的领先优势仅为12.1个百分点，这足以说明该领域存在战略性的多链部署趋势，而非自然的以太坊引力效应。

40倍增长数字的实质与局限

40倍的年增长率意味着该类别在十二个月前市值仅为约3750万美元。图表数据证实，该市值在2024年大部分时间及2025年初近乎为零，陡峭的增长曲线始于2025年中，并在2026年初加速。尽管15亿美元的总市值相对于整个加密货币市场仍属较小规模，但其增长轨迹比同类发展阶段的大多数链上资产类别更为迅猛。

40倍增长率未能回答的结构性问题是：该领域的扩张究竟依赖于Ondo Finance的持续主导，还是其余九家较小发行方能够将其合计10.5%的份额发展成为更具竞争力的市场。一个年增长40倍但89.5%交易量集中于两家发行方的市场，并非充分竞争的市场，而是由两大主导者加上尚未实现大规模产品市场契合的长尾参与者构成的格局。

若未来十二个月的数据显示，除Ondo和xStocks外其他发行方的合计份额增长至20%以上，同时总市值持续扩张，则表明该领域正突破当前双头垄断结构。反之，若在新参与者不断涌入的情况下，Ondo与xStocks仍维持合计85%以上的份额，则说明该领域的网络效应和监管定位更有利于现有发行方，无论市场增长率如何变化。

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