华尔街开始视比特币为优质抵押品，Ledn报告称_新闻

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华尔街开始视比特币为优质抵押品，Ledn报告称

2026-05-20 04:01:26

比特币或将融入主流金融体系

根据加密借贷平台Ledn的分析，比特币可能正开始进入推动抵押贷款、证券化借贷和结构化信贷市场的同一套金融机制中。随着机构金融日益习惯于将比特币视为抵押品而非投机对象，Ledn预测，未来十年内以比特币为担保的消费贷款可能发展成规模达1万亿美元的产业。

这一预测源于Ledn所述今年早些时候完成的首笔投资级比特币抵押资产支持证券交易——一笔获得标普全球BBB-评级的2亿美元发行项目。该公司表示，该债券目前在二级市场的交易利差较发行时收窄约5%，表明机构对比特币担保信贷结构的接受度正逐步提升。

当被问及比特币是否正从投机资产演变为优质金融抵押品时，Ledn联合创始人兼首席战略官毛里西奥·迪·巴托洛梅奥表示：“这一转变已在进程中。比特币目前被数千万个人、近200家上市公司及十多个国家政府持有。今年早些时候，标普对Ledn发行的比特币担保ABS给出了投资级评级，相关债券目前交易利差较发行时收窄约5个百分点。”

信任而非技术成为比特币借贷发展瓶颈

该公司的预测基于其发现的巨大“需求与采用落差”。Ledn委托Protocol Theory进行的最新调查显示，美国与澳大利亚88%的加密资产持有者考虑以其数字资产进行借贷，但目前仅有14%付诸实践。Ledn认为这一差距意味着尚未开发的庞大市场，其最终规模可能接近传统金融中的证券担保贷款或抵押贷款市场。

该公司认为主要障碍已不再是技术基础设施或渠道，而是信任问题。迪·巴托洛梅奥指出：“信任缺失具有特定根源。Celsius、BlockFi以及近期去中心化金融项目的崩溃，让一代加密资产持有者意识到选择错误平台可能导致比特币永久损失。”2022年市场低迷期间，加密借贷行业遭遇灾难性崩溃，客户资产损失达数十亿美元，严重削弱了对中心化加密借贷机构的信心。而近期去中心化金融领域的风险事件进一步加剧了这种担忧。

比特币信贷市场日益趋近传统金融形态

Ledn进一步指出，比特币借贷正逐渐与传统抵押金融融合而非取代它。该公司将比特币担保借贷比作成熟的财富管理实践——投资者以股票、房地产或黄金为抵押进行借贷，而非清算长期持有的资产。调查显示72%的受访者认为加密担保贷款提供了便捷的流动性，且无需强迫投资者出售比特币头寸。

迪·巴托洛梅奥强调，比特币担保证券化的制度化可能成为推动市场迈向数千亿美元规模的关键机制。“当金融体系其他部分能够通过标准化条款、规模化运营及熟悉的结构化工具对比特币进行承销时，市场才会达到相应规模。”Ledn认为决定比特币担保借贷能否达到机构级规模的关键在于运营成熟度，而非投机热情。调查显示用户在选择借贷平台时，将风险管理实践、机构声誉、条款清晰度及运营履历置于利率或产品功能之上。

机构接纳或将重塑比特币金融角色

投资级比特币担保信贷产品的出现，可能改变传统金融对比特币的认知框架。尽管比特币历来主要被定位为价值存储工具或投机性技术资产，但抵押功能为其增添了更实际的机构应用场景。迪·巴托洛梅奥表示：“比特币本质上仍是数字黄金，而抵押功能在此基础上赋予了额外效用。”

这种区分具有重要意义，因为全球抵押市场支撑着现代金融体系的大部分领域——从抵押贷款、证券担保贷款到回购市场与结构化信贷。若比特币作为公认抵押品日益融入这些体系，其在金融领域的角色将远超交易所交易或国库储备的范畴。

相对于当前市场规模，Ledn的预测仍显得雄心勃勃。银河研究曾估计整个加密借贷市场在2025年前期峰值时期规模约736亿美元。但Ledn认为随着比特币信贷市场周边机构基础设施的成熟，更宏观的发展轨迹正变得日益清晰。

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