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Hyperliquid(HYPE)2026年飙涨90%,但Bitwise称其估值仍被低估

2026-05-20 19:48:41
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Hyperliquid年内涨幅达90%,Bitwise称HYPE代币仍被低估

Hyperliquid在今年大型加密货币中持续领跑,尽管更广泛的市场熊市已造成4000亿美元市值蒸发,其在前五个月内仍累计上涨超过90%。然而投资机构Bitwise指出,即便经历这轮牛市行情,HYPE代币目前仍被市场低估,并预计未来数月将迎来爆发性增长。

Bitwise首席投资官在分析中将Hyperliquid描述为“加密领域成熟发展的典范”。他认为该平台已超越传统加密货币范畴,正瞄准规模达600万亿美元的全球资产市场。这位在加密领域具有重要影响力的分析师从三个核心维度阐述了对HYPE的看多逻辑。

超级应用生态的拓展

首要因素在于Hyperliquid作为超级应用的定位,其整合了交易、托管及相关金融服务。这种超级应用模式推动平台突破加密资产边界,目前近半数交易量已来自商品、代币化股票等非加密资产。随着监管机构允许加密平台合法提供代币化证券,相关业务有望在今年实现突破性发展。

分析师特别指出:“平台过去一个月实现1700亿美元交易量的爆发式增长,源于其瞄准了比加密货币更庞大的市场。它并非试图成为下一个币安,而是致力于打造全球最具价值的交易场所。”

第二代代币的价值累积机制

作为协议原生代币,HYPE今年涨幅超过90%,市值达到123.5亿美元,跻身加密货币市值前十。该代币属于第二代监管友好型代币,其设计从诞生首日即建立价值累积模型——平台将99%的交易手续费直接用于代币回购。

这种机制被分析师认为是“Hyperliquid成为过去一年全球表现最佳大型加密资产的关键原因之一”。尽管表现突出,Bitwise仍认为当前市场存在双重估值误区。

市场存在的估值偏差

第一类偏差源于资产分类错误。投资者目前将其视作加密货币期货交易所,但实际上应将其定位为涵盖外汇、加密资产、商品及预测市场等多元领域的全球超级应用。分析报告强调:“其可触达市场并非3万亿美元的加密货币市场,而是600万亿美元的全球资产市场,两者具有本质差异。当前估值水平相当于以前者成本获得后者潜力。”

第二类偏差属于认知锚定效应。投资者惯性地认为加密资产缺乏价值积累属性,从而将HYPE与同类项目简单归类。但分析认为其估值模型应参照Robinhood或芝加哥商品交易所等传统金融平台。

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