美光市值破万亿美元 AI需求重塑存储芯片产业格局_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

美光市值破万亿美元 AI需求重塑存储芯片产业格局

2026-05-27 04:34:33

人工智能基础设施驱动史无前例的内存短缺

财务业绩反映由稀缺驱动的定价权

受人工智能内存需求驱动，美光科技的市值在十二个月内从七百亿美元飙升至一万亿美元。公司对2026财年第三季度的业绩展望预计营收将达到三百三十五亿美元，毛利率预计将超过81%。短期内，美光科技对其最大人工智能客户的需求仅能满足50%到三分之二。高带宽内存的总潜在市场规模预计将从2025年的三百五十亿美元增长至2028年的一千亿美元。

美光科技在其历史上首次正式突破了一万亿美元市值里程碑。该公司的股价在仅仅十二个月前估值仅为七百亿美元，这意味着其在一年内实现了十四倍的增长。其财务状况的戏剧性转变被广泛归因于人工智能对高带宽内存的需求。

人工智能基础设施驱动史无前例的内存短缺

几十年来，传统内存市场一直遵循着可预测的繁荣与萧条周期。供过于求会压低价格，利润率会崩溃，较弱的参与者会被淘汰。这一模式依赖于内存长期保持廉价且可互换的特性。然而，人工智能的建设从根本上改变了这一动态。

每一次人工智能推理调用都需要动态随机存取存储器来处理。一台人工智能服务器消耗的动态随机存取存储器大约是传统服务器的八倍。英伟达H100和B200所需的高带宽内存，每比特消耗的晶圆产能是DDR5的三倍多。这造成了行业从未有能力填补的供应缺口。

正如相关分析所指出的，美光科技首席执行官已公开证实，公司对其最大人工智能客户的需求仅能满足50%到三分之二。自九月以来，三星已将动态随机存取存储器的挂牌价格提高了约60%。现货动态随机存取存储器的价格同比上涨了约三倍，而供应商的库存从2024年底的十七周下降到2025年十月的仅两到四周。

合同定价和分配限制现在已成为市场的结构性特征。它们并非在一两个季度内就能自行纠正的暂时性中断。基于主要制造商当前的生产时间表，短缺预计至少将持续到2028年。

财务业绩反映由稀缺驱动的定价权

美光科技报告2026财年第二季度营收为二百三十八点六亿美元，同比增长196%，超出预期24%。毛利率达到74.4%，在一年内翻了一倍多。该公司的毛利率在2023年低于20%，因此这一逆转从任何财务指标来看都引人注目。

对第三季度的业绩展望预计营收为三百三十五亿美元，同比增长超过200%。毛利率预计将超过81%，每股收益预计为19.15美元，而市场普遍预期为12.05美元。管理层将当前的现金流水平描述为“其历史上未见过的”。瑞银集团将其对美光科技的目标股价上调至1625美元，指出短缺的结构性本质以及已锁定的高带宽内存合同。

尽管有这些数据，该股基于2026财年市场普遍预期收益的远期市盈率仍仅为约8倍。这一倍数通常与增长较慢、利润率较低的企业相关联。博伊西的新制造产能要到2027年年中才能达到满产。第二阶段将持续到2028年底，而纽约的晶圆厂在2030年之前不会产生显著贡献。仅高带宽内存的总潜在市场规模预计就将从2025年的三百五十亿美元增长到2028年的一千亿美元。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文