韩国加密交易活动相对于股市急剧降温
韩国加密资产交易规模相较于本土股市已出现大幅萎缩,这凸显出在亚洲最活跃的零售交易中心之一,市场情绪转变之迅速。据Digital Asset援引的数据显示,2026年5月,包括Upbit与Bithumb在内的韩国五大持牌加密交易所的总交易量仅相当于同期韩国综合股价指数交易量的8%。这与2024年末形成鲜明对比:当时受美国大选后市场乐观情绪推动,该比例在2024年12月曾高达323%。
从狂热到退潮
2024年12月的交易热潮本身便是韩国市场的戏剧性时刻。Upbit的历史峰值出现在2024年12月3日,即韩国宣布实施戒严令的当日,其单日交易量达到274.5亿美元,达到日常水平的十倍。这一高点随后成为市场转折点。CryptoQuant数据显示,每日交易量从2024年末的171万亿韩元急剧下降至2025年中的32万亿韩元,跌幅超过80%。值得注意的是,此轮下跌甚至发生在比特币全球价格上涨的背景下。
交易活跃度的骤降也影响了所谓的“泡菜溢价”——即韩国加密资产价格通常高于全球平均水平的市场现象。随着交易量收缩,该溢价逐渐消失,进一步削弱了市场的投机吸引力。
资金转向股市
加密市场的退潮恰逢韩国股市的蓬勃兴起。韩国股市在2025年表现强劲,韩国综合股价指数涨幅超过70%,连续刷新历史高位。这一轮涨势主要由本土股票推动,特别是三星电子和SK海力士,新政府政策与投资者对人工智能领域的热情共同构成了上涨动力。
股市的繁荣对加密市场产生了实质影响。随着股价上升,韩国散户投资者的流动性从加密资产转向股市,大量资金流入股票市场。这一趋势在各交易所层面均有显现。头部交易所Upbit经历了约82%的最严重交易量下滑,交易规模从271.6万亿韩元缩减至49.0万亿韩元;Bithumb交易量则下降74%,从91.9万亿韩元减少至23.6万亿韩元。
监管压力亦加剧了市场逆风。由于监管限制,2025年韩国投资者从本土加密交易所转移至境外平台的资金规模超过160万亿韩元。其主要原因在于投资机会的差异:韩国禁止国内交易所向散户提供加密衍生品,而境外平台则通过杠杆衍生品等更复杂的产品填补了这一空白。
当前市场放缓究竟标志着持续性的结构转型,抑或仅是周期性的低谷,仍是一个开放议题。部分分析人士认为,交易量下降反映了市场正脱离过度投机阶段走向成熟;另一观点则指出,股市热潮仅是散户注意力的暂时转移,在下一次加密周期中资金可能再度回流。

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