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2025-2026年比特币熊市或为史上最温和,缘由何在?

2026-02-24 19:04:30
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市场回调幅度与波动趋势

当前周期的底部出现在2026年2月5日,价格为59978美元,较峰值下跌53%。此前熊市的跌幅介于77%至87%之间,表明本轮下行明显更为温和。这一反差反映了比特币市值的指数级增长,使其能够消化大量卖压而不引发剧烈下跌。

年化已实现波动率印证了这一趋势。2015-2018周期波动率达76.6%,2019-2022周期均值为74.0%。而2023年至2026年2月期间,波动率已降至47.3%,降幅达38%。市场深度与机构参与度的提升降低了大额交易对价格的影响,使得市场狂热与恐慌情绪均受到压制。

极端风险事件的发生频率也在下降。2月5日14.05%的下跌迅速企稳,与此前超卖后持续抛售的情形形成鲜明对比。14日RSI虽短暂跌至23,但数日内即回升至40附近,显示出市场效率对长期下跌的抑制作用。

流动性比例定律表明,相同规模的资金流动如今产生的百分比波动远小于过往。这种结构性转变正是当前熊市更为温和的核心原因,即便市场情绪仍处于历史低位。

机构支持与情绪底限

情绪指标显示市场在极度恐慌中趋于稳定。2026年2月23日的市场情绪指数读数为5,该数值历来与周期底部相关。但比特币本轮仅从峰值回撤53%,远低于早期熊市幅度。

根据数学定律模型测算的支撑位为53291美元,实际低点较该位置高出6687美元,显示出坚实的数学模型支撑。机构参与成为降低波动的关键因素:现货交易基金、企业资金与养老基金提供了长期买盘,衍生品市场则让对冲者能够管理风险而无需触发现货强制清算,从而双向平抑价格波动。

分析指出复苏周期可能缩短至12-18个月而非以往的24-36个月,后续最大下行空间可能限制在15-20%以内。巨鲸持仓积累与稳定的流动性进一步巩固了这一市场结构。

综合来看,2025-2026年的下跌或将成为比特币历史上最温和的熊市周期,其特征表现为损失幅度收窄、尾部风险降低以及结构性稳定性增强。

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