Paxos获美国证监会清算批准，代币化股权迈入新阶段_新闻

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Paxos获美国证监会清算批准，代币化股权迈入新阶段

2026-05-30 20:11:42

关键词：Ondo金融、实物资产代币化、代币化证券

Paxos证券结算有限责任公司已获得美国证券交易委员会授予的临时清算机构注册资格，这标志着基于区块链的证券结算机制在美国市场基础设施中获得了迄今为止最为明确的合规立足点。此次批准依据《证券交易法》第17A条，允许其作为中央证券存管机构为符合资格的证券提供清算与结算服务。

代币化证券迎来更规范的结算路径

代币化股权产品已证明其市场需求，但仅有需求并不足以解决清算问题。这类产品虽然能提供链上可转让性、全球访问和基于钱包的结算功能，但机构投资者仍关注底层证券的持有方、款券兑付机制、公司行动处理方式、参与方违约时的应对措施，以及结算层是否处于公认的监管框架之内。

这正是Paxos在当前行业敏感时刻取得突破的意义所在。此前，美国证券存托与结算公司和恒星网络提出的2027年代币化资产计划，已将合规托管、股票表征、交易所交易基金、国债与公链连接性纳入同一讨论范畴。Paxos如今增添了关键一环：一个为合格证券交易构建、获证监会注册的区块链原生清算机构，而非纯粹的离岸或合成权益包装方案。

Ondo在领导层更迭中迎来关键节点

Ondo金融正处于该市场的核心位置。其全球市场板块在八个月内实现超10亿美元总锁仓价值，占据代币化股权市场70%以上份额，累计交易量逾180亿美元，在Solana、以太坊及BNB链上提供超260种代币化美国股票与交易所交易基金。公开数据显示，目前约295种代币化股票与交易所交易基金产品的总锁仓价值已突破10亿美元。

Ondo的结构也揭示了清算与权利机制的重要性。其全球市场代币提供对底层股票、交易所交易基金及存托凭证的经济敞口，包括适用情况下的股息权益，但这些代币本身并非底层证券，不赋予持有人直接获取底层资产的权利。随着代币化证券从加密原生增长转向机构化分发，托管、赎回、经纪商角色及结算最终性等问题将愈发重要，这一区别将更具现实意义。

当前时点尤为微妙。Ondo创始人内森·奥尔曼本周离世，原公司高级运营负责人伊恩·德博德已接任首席执行官职务。在行业基础设施最大短板开始补足之际，Ondo必须在代币化股权领域持续保持领先地位。

瓶颈从批准转向执行

Paxos的获批并未使结算问题一夕消失。该注册资格有效期为18个月，且公司需至少10个月完成筹备才能启动运营。初期亦将存在限制：前12个月参与者不超过10家，且期间不开展增强型净额结算。

但发展方向已然明晰。实物资产代币化市场已从国债扩展至股票、交易所交易基金、黄金、信贷及主动策略领域，持有者群体正在多元网络中持续扩大。当前监管风险焦点已从“机构能否获得合规清算路径”转向“该路径支撑实际规模的速度”。

近期观察要点具体包括：Paxos证券结算有限责任公司的筹备进展、美国证券存托与结算公司的参与进度、经纪商整合情况、首批合格证券的确定、德博德领导下的Ondo执行成效，以及当合规清算从获批新闻转化为实际基础设施后，代币化股权的需求能否持续增长。

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