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CFTC和解政策改革如何重塑加密货币执法协议

2026-06-04 23:36:23
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美国商品期货交易委员会(CFTC)结束了其在执法案件中长期实行的“不否认”规则后,其和解政策已发生改变。该规则曾阻止被告在继续否认起诉书或行政命令中的指控时达成和解。

此项决定将影响企业解决执法案件的方式,同时也改变了许多监管和解所附带的言论限制。

CFTC和解政策与SEC规则修订趋同

商品期货交易委员会于1998年采用了“不否认”规则。在近三十年时间里,这一规则一直是该机构执法和解流程的组成部分。

主席迈克尔·塞利格表示,委员会目前的行动正与其他政府监管机构保持一致。该机构指出,旧规则可能曾给人一种其试图规避批评的印象。

数十年的“不否认”规则终结

多年来,旧规则塑造了和解谈判的格局。被告可以在不承认不当行为的情况下了结案件,但不得在公开场合继续否认监管机构的指控。

这种结构常引发紧张关系。企业虽可支付罚款结案,但在解释其与监管机构的分歧方面空间有限。

Gemini案为加密货币领域提供背景

CFTC和解政策的调整正值Gemini交易所仍处于更广泛的执法辩论之中。该交易所于2025年1月同意支付500万美元以了结CFTC的指控。

此案涉及与一款比特币期货产品相关的涉嫌误导性陈述。Gemini在不承认也不否认指控的情况下达成和解。此后,CFTC已要求联邦法官撤销针对该交易所的早期命令。

加密货币公司或获更大空间

长期以来,加密货币公司一直批评“不否认”条款。他们认为和解条款迫使企业在即使不同意监管机构主张的情况下也必须保持沉默。

新的CFTC和解政策可能为未来的被告在和解后提供更多发言空间。公司可以在解决案件、支付罚款的同时,仍公开表达其对指控的不同意见。

现有执法权力保持不变

此项变更不会消除过往调查,亦不会改写商品法。CFTC仍可提起执法行动、寻求处罚,并在必要时要求承认责任。

该机构同时表示,其仍可在未来的协议中要求对事实或法律责任予以承认。这意味着新方法增加的是灵活性,而非豁免权。

与SEC协同或降低复杂性

CFTC与SEC目前在和解路径上更加接近。这对于需同时面对两家监管机构的数字资产公司具有重要意义。

更统一的和解结构可降低合规困惑,也可能使执法谈判更易评估。当然,具体案件仍将取决于其事实、证据及监管主张。

数字资产和解或将改变

近年来,CFTC已扩大其在数字资产领域的执法范围。该机构负责监管衍生品及相关市场活动,这赋予其对加密货币交易重要部分的管辖权。

Uniswap Labs于2024年以17.5万美元与CFTC达成和解,Gemini则在2025年支付了500万美元。未来的被告如今或可在更少言论限制的情况下进行谈判。

结语

CFTC和解政策的更新标志着一项重大的执法变革。它废除了自1998年以来塑造和解措辞的规则。

这一转变可能使和解更易达成,也可能允许公司在结案后维护其公开立场。然而,CFTC仍保留广泛的执法权力。

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