SEC遵循“创新无套利”原则构建代币化证券框架_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

SEC遵循“创新无套利”原则构建代币化证券框架

2026-06-06 01:38:52

SEC持续推进代币化证券框架

美国证券交易委员会正以“无套利创新”为原则，积极制定代币化证券的上市与交易框架。

SEC交易与市场部主任詹米·塞尔威于2026年6月4日在纽约举行的派珀桑德勒全球交易所与金融科技会议上阐述了这一方向。该框架旨在推动美国资本市场现代化，同时保护现有市场结构。监管机构正致力于确保新进入者和传统服务商在新规则下受到平等对待。

核心原则与进展

委员会主席已指示交易与市场部制定代币化证券的上市和交易框架。其指导原则“无套利创新”旨在防止新兴或老牌市场参与者获得不公平优势。塞尔威简明地阐述了这一原则，称该部门旨在“不偏袒新进入者或传统服务商中的任何一方”。SEC的目标是在不破坏现有运行良好市场的前提下，为代币化证券培育一个健康的生态系统。

该部门一直与传统金融的现有机构和去中心化金融的新进入者保持沟通。这些对话涵盖了代币化证券运营的全部范围，包括一级发行、二级交易和托管。作为此项基础工作的一部分，关于托管和交易的工作人员声明已经发布。目前，该部门正致力于提出一项“创新豁免”建议，以允许特定交易场所交易代币化证券。

主要市场基础设施参与者已对此监管方向作出回应。美国证券存托与清算公司宣布计划自2026年7月起，通过其服务促进代币化证券的有限生产交易，并计划在2026年10月进行更广泛的推广。纳斯达克和纽约证券交易所也分别宣布了开发代币化证券交易及链上结算平台的计划。

塞尔威同时确认，SEC正努力推动在2026年底前过渡到每周5天、每天23小时的股票市场运作模式。该部门还在审查国家市场系统监管规则和综合审计追踪等旧有规则，以实现其现代化。这些努力是推动美国资本市场整体效率与竞争力提升的一部分。综合来看，这些举措使SEC成为下一代市场基础设施的积极构建者。

SEC与CFTC协调勾勒代币化市场路径

代币化证券框架并非孤立存在。SEC和商品期货交易委员会正就涉及双方管辖范围的规则进行并行协调。

委员会主席明确指出，“当一项产品涉及两个监管框架的要素时，企业不应在监管机构之间被来回推诿。”他补充道，“在管辖权重叠的领域，最有效的应对方式是协调行动。”

两家机构正在共同找出其规则手册中存在模糊或不兼容的领域。掉期和基于证券的掉期数据报告、投资组合保证金以及产品定义已被确定为首要关注领域。

SEC还于5月22日批准了纳斯达克PHLX交易所上市现金结算比特币指数期权的提案。这些行动反映了构建协调一致的跨机构框架所采取的审慎、循序渐进的方法。

监管责任与行业参与

塞尔威强调了锚定代币化证券框架必须坚守的两项核心责任。监管机构必须清晰区分投资与赌博，即使技术模糊了传统界限；同时，他们还必须防止过度杠杆通过新型代币化产品触及不成熟的散户投资者。塞尔威直言不讳地警告，要防止在市场演变过程中“将不健康的杠杆水平延伸给不成熟且毫无戒备的投资者”。

监管机构亦敦促行业参与者进行建设性参与，而非利用管辖漏洞。塞尔威警告称，监管套利和不切实际的期望将破坏协调努力。他呼吁企业通过公开渠道提出减少监管摩擦的最佳构想。

他清晰地阐明了利害关系，指出通过“交付真正的创新”并避免关键陷阱，行业组织“能够为你们的客户、你们的投资者、你们世界领先的行业以及我们伟大的国家创造价值”。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文