太空探索公司上市前的新博弈
尽管太空探索技术公司需待6月12日才正式登陆纳斯达克,加密资产交易者已提前开启估值博弈。在Hyperliquid平台上,名为SPCX-USDC的合成合约已开始追踪这家火箭制造商的估值动态。
该平台是为永续期货设计的去中心化交易场所,这类衍生品可追踪资产价格且无到期限制。其HIP-3框架允许开发者创建定制化市场,包括太空探索技术公司这类上市前合成合约。交易全程链上完成,通常无需身份验证,但官方禁止美国用户参与。
对未上市股票的另类押注
太空探索技术公司的首次公开募股预计将成为2026年度规模最大的上市项目。根据备案信息,约5.556亿股将以每股135美元的价格发行,估值约1.75万亿美元,高盛担任主承销商。该公司资产负债表上还持有18,712枚比特币。
虽然私人二级市场多年来已形成非公开定价,但SPCX-USDC合约首次将上市前价格发现机制置于公开链上市场。该合约于5月17日通过Trade.xyz平台启动,初始参考价为150美元。
作为永续期货合约,其以Circle公司发行的稳定币USDC结算,持有者不享有股权、投票权或对公司资产的索偿权,实质上仅是估值预期的博弈工具。
合约价格的异常波动
值得关注的是5月18日的价格异动。合约开盘报216美元,日内最高触及230美元,较135美元的发行价溢价约70%。随着6月12日临近,市场热度逐渐降温。截至发稿时,24小时交易量约2900万美元,未平仓合约约6700万美元,价格呈缓慢下行趋势。
即便如此,当前165美元的价格仍较发行价高出22%。这种溢价现象并非孤例——在人工智能芯片制造商Cerebras五月份以185美元定价上市前,Hyperliquid交易者曾将合约推高至320-323美元区间,而该股上市首日以350美元开盘,与合约价格指引仅相差8%。
链上定价机制的考验
6月12日将成为关键验证节点,届时将揭示Hyperliquid对太空探索技术公司的定价究竟是有效的价格发现,抑或仅是市场噪音。这种新兴的链上金融模式正在重塑传统资产定价体系,其影响力已延伸至贵金属、能源等大宗商品领域,实现全天候不间断交易。
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