比特币(BTC)跌至周期新低,灰度研究认为当前价格可能被低估
比特币(BTC)价格一度跌破60,000美元,创下本轮周期新低。这引发了市场的新一轮讨论:该资产是否已经重新变得廉价?根据灰度研究(Grayscale Research)的分析,基于多项链上指标,当前比特币似乎处于被低估状态。不过,该报告同时指出,当前的市场环境并未像以往熊市底部那样极端,尤其是与FTX崩盘后引发加密货币市场大规模抛售压力的时期相比,情况仍属温和。
两大关键催化剂
灰度研究构建的复合链上估值指标(基于三项独立指标的加权平均值)显示,比特币当前价格仍远低于其长期均值。然而,该公司认为,由于此前的牛市也相对“温和”,本轮熊市的深度可能不会像以往周期那样剧烈。灰度研究表示,当前加密货币市场相比以往周期更为稳健,这得益于交易所交易产品(ETP)的更广泛普及、加密资产在财富管理平台上的部署增加,以及机构参与度的持续提升。这些因素可能使本轮下行趋势较此前熊市更为平缓。
展望未来,灰度研究指出,投资者应密切关注两大短期催化剂。其一是美国参议院围绕《清晰法案》(CLARITY Act)的进展;其二是杠杆比特币持有者能否在短期内稳定其资产负债表。尽管灰度研究对该法案前景持乐观态度,但预测市场的数据显示,其结果仍存在不确定性。
尽管比特币是否已触及底部尚不确定,但灰度研究认为,当前价格水平为长期投资者提供了入场机会,尤其是通过定投策略逐步建仓。不过,对于更倾向短线操作的交易者而言,或许应等待围绕该法案的政策更加明朗后再做决策。
投降风险依然存在
与此同时,富达数字资产(Fidelity Digital Assets)指出,比特币已处于“死叉”状态超过200天,而其价格在上周末一度短暂跌破200周移动均线。该公司表示,过去类似的破位往往伴随着强制平仓事件,例如2022年的市场崩盘。此外,分析机构Swissblock表示,比特币风险指数和现货BTC ETF的净流入数据,正在发出最清晰的信号,用以判断市场是否企稳。该机构解释称,一旦抛售压力开始缓解,ETF资金逐步回流,风险指数通常就会开始下降,这意味着市场可能正在消化新的抛售潮。
然而,Swissblock警告称,只要风险指数仍处于其所谓的“投降风险”区间,该加密资产就仍将面临结构性压力。
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