黑石与富达在比特币ETF流入中占据主导地位
当现货比特币ETF于2024年1月首次在美国推出时,投资者突然面临十多个选择。黑石、富达、方舟投资、Bitwise、范艾克、富兰克林邓普顿等巨头的入场,曾引发市场对激烈竞争的预期。然而,十八个月后,格局已然收敛,两只重量级基金脱颖而出,成为主导玩家。
资金流入集中于两大巨头
最新数据显示,机构资金主要流向黑石旗下的iShares比特币信托(IBIT)和富达旗下的Wise Origin比特币基金(FBTC)。相比之下,规模较小的ETF产品对整体市场走向的影响微乎其微。
1月14日,现货比特币ETF的日净流入总额达到8.406亿美元。其中,IBIT吸引了6.484亿美元,FBTC则收入1.254亿美元——这意味着当日新增投资的90%以上仅由这两只ETF吸收。
类似情形出现在4月17日,当日净流入总额为6.639亿美元。IBIT当天入账2.84亿美元,FBTC紧随其后,达到1.634亿美元。两者合计占该板块全部流入资金的约三分之二。
5月1日,总净流入达到6.298亿美元,IBIT获得2.844亿美元,FBTC获得2.134亿美元——两者合计接近5亿美元。这一趋势在2026年大部分时间保持一致,这两只基金在资金高注入日占据主导地位。
数据表明,投资者对比特币ETF的兴趣正日益集中于规模最大、流动性最强的产品。
规模在市场低迷期至关重要
这种集中化在比特币及更广泛的加密货币ETF市场面临挑战时变得更加明显。自年初以来,比特币已下跌约29%。这一跌幅考验了机构情绪,并导致ETF侧出现多轮净流出。
在5月中旬至6月初期间,现货比特币ETF经历了数天的大规模撤资。此前市场下跌时,此类跌幅常被视为买入机会,但最新数据表明投资者目前正采取更为谨慎的态度。
尽管如此,IBIT已将自己定位为该板块的旗舰产品,在大多数交易日录得最高流入,并在市场压力上升时起到稳定作用。即使在更广泛的ETF篮子出现急剧流出之时,IBIT要么保持平稳,要么跌幅小于同类产品。
小型发行商逐渐失势
这一市场分化也反映了大型机构投资者的优先考量。对于财务顾问、注册投资顾问、对冲基金、家族办公室和养老金顾问而言,在选择产品时,流动性、交易量和发行商声誉与直接获取比特币敞口同等重要。
黑石目前在全球管理着超过10万亿美元的资产,而富达则运营着美国最大的退休金和经纪网络之一。这两家巨头的分销渠道和品牌影响力使其基金成为绝大多数投资者的默认选择。
与此同时,富兰克林邓普顿(EZBC)、范艾克(HODL)、Valkyrie(BRRR)和WisdomTree(BTCW)等基金每日流量通常只有数百万美元,对整体市场方向的影响力相对有限。
市场结构正逐渐演变为:规模、流动性和分销能力决定投资者选择,并将最大份额集中到少数赢家手中,而非广泛的发行商竞争。
Bitwise旗下的BITB基金和Ark旗下的ARKB基金曾被视为顶级竞争者,如今已落后于市场两强。此外,特朗普媒体与科技集团于今年早些时候放弃了推出现货比特币ETF的计划,表明随着市场日益拥挤,竞争日趋激烈,主导地位正愈发向主要提供商集中。
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