比特币逼近已实现价格，ETF需求转为负值_新闻

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比特币逼近已实现价格，ETF需求转为负值

2026-06-11 05:29:39

CryptoQuant 在周三报告称，鉴于需求指标依然疲弱，比特币有可能接近 53,600 美元这一潜在底部。该公司表示，这一水平与当前的已实现价格相符，该价格追踪的是链上平均成本基础。然而，研究主管 Julio Moreno 指出，需求状况仍然“极为不利”，尚未形成持久的复苏态势。

比特币已实现价格暗示潜在底部区域

CryptoQuant 将 53,600 美元确定为比特币的已实现价格，并视为一个可能的底部区域。Moreno 表示，从历史来看，在熊市周期中，比特币的底部通常接近或略低于这一指标。他告诉 The Block：“从历史上看，这是一个可以确认底部的水平。”

不过，Moreno 补充说，价格不一定会触及该水平。他表示，目前需求的疲软使得这种可能性依然存在。比特币上周跌至约 59,000 美元，比 53,600 美元高出 9%。

在下跌之后，比特币出现反弹，交易价格接近 62,150 美元。2022 年 11 月，在 FTX 抛售期间，比特币曾短暂跌破其已实现价格。随后价格回升，这进一步巩固了该水平作为关键估值参考的地位。

需求指标显示持续疲软

CryptoQuant 报告称，上周比特币总需求缩减了 65.2 万枚。该公司的这一衡量指标综合了投机性期货活动和表观现货需求。Moreno 写道，随着比特币跌破 60,000 美元，这两个部分均出现疲软。

在此期间，多头清算增加，现货抛售加速。与此同时，一年期的表观需求增长转为负值，并跌破其移动平均线。Moreno 表示，这是自 2024 年 2 月以来最快的下降速度。

他写道，与一年前相比，现在的买家更少。他补充说，这一趋势“消除了支撑任何价格复苏所需的需求基础”。该报告还指出，通过现货交易所交易基金体现的机构需求正在放缓。

30 天内的 ETF 需求增长降至负 7.4 万枚比特币。CryptoQuant 表示，这是自 2024 年 1 月美国现货 ETF 推出以来的最弱读数。Moreno 写道，随着投资者减少敞口，ETF 现在正向市场贡献净供应量。

与此同时，已实现亏损尚未达到恐慌性抛售的水平。在过去 30 天里，比特币持有者实现了 18.7 万枚比特币的亏损。相比之下，在 2026 年 2 月比特币跌破 60,000 美元期间，这一数字为 40 万枚比特币。

在 2022 年 11 月的市场底部，已实现亏损达到了 120 万枚比特币。Moreno 表示：“已实现亏损未出现恐慌性抛售级别的飙升，这表明在 59,000 美元价位上，大部分持有者仍处于盈利状态。”他补充说，大规模抛售和卖方力竭通常是重大底部出现的前兆。

Moreno 总结道，当前价格应被视为一个估值底部的候选。他表示，牛市需要建设性的需求复苏。他称，这种复苏尚未在数据中显现。

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