TLDR:核心要点速览
5月下旬外流强度达到峰值,小型交易所虽有增持,但信号作用有限。
币安持有412亿美元USDT,但ERC-20账簿处于30天区间的23.5百分位。
币安在ERC-20与TRC-20链上的30天USDT净流量合计约为-12.7亿美元。6月5日,7日移动均值曾短暂转为+1.2亿美元,但到6月8日又回落至中性水平,表明增速正在放缓。
库币与Bitget显示TRC-20链有增持迹象,但其4.65亿美元的储备规模限制了该信号的市场影响力。
2026年6月,币安上的比特币稳定币流动性持续减弱,指向市场正处盘整阶段,而非新一轮复苏。
该交易所在ERC-20与TRC-20链上持有约412亿美元的USDT,但储备量一直在稳步下降。链上数据显示,ERC-20账簿在过去30天内减少了2.3%,目前仅处于30天区间的23.5百分位——远低于增持区间。
5月下旬外流强度触及峰值
两条链的30天综合净流量约为-12.7亿美元,标志着资金正大规模撤离该交易所。5月下旬录得了当前周期最极端的外流强度,ERC-20净流量的7日移动均值一度跌至-2.15亿美元,这一读数被视作强劲的资本外逃信号。
进入6月初,资金分布节奏有所变化,但方向依然为负。7日移动均值在6月5日短暂反弹至+1.2亿美元,随后于6月8日回落至中性水平,表明这只是减速而非逆转。
据CryptoQuant分析师Crazzyblockk指出,这其中的关键区别在于:“除非币安的USDT储备能重新站稳30日均线,并伴有持续的正向日流量,否则比特币复苏的流动性基础仍不完整。”
币安USDT流动性指向盘整,而非复苏
“除非币安的USDT储备能重新站稳30日均线,并伴有持续的正向日流量,否则比特币复苏的流动性基础仍不完整。”该储备目前仍比2025年12月439亿美元的峰值低约12.4%。在回调期间流出的资本尚未回归,30日均线也未能收复。这些条件都使得我们难以相信真正的复苏周期已经开始。
更广泛的交易所图景也为这些数据提供了背景。OKX、Bybit和Bitfinex在30天基础上均处于温和派发状态,进一步印证了币安上呈现的模式。
小型交易所虽有增持,但信号作用有限
6月初,库币与Bitget在TRC-20链上显示出增持迹象,这与主导的外流趋势形成对比。然而,它们合计约4.65亿美元的储备规模限制了该信号的结构性权重。要产生有意义的市场影响,信号必须源自持有显著份额稳定币流动性的交易所。
按当前水平计算,库币和Bitget的总和仅相当于币安一家的零头,因此它们的增持只能算作一个微弱反例,而非能改变市场格局的力量。
6月初,比特币交易价格处于6万美元出头的区间,而稳定币流动表明市场正在企稳,而非重新加载。这种区别很重要:企稳意味着抛售压力减弱,而重新加载则意味着新资金入场,为向上突破做准备。
除非币安的USDT储备能够持续录得正向日流量并重新站上30日均线,否则比特币价格持续复苏的流动性条件依然薄弱。目前的数据支持的是盘整格局——而非复苏。
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