比特币进入派发阶段，投资者纷纷逢高卖出：Bitfinex Alpha_新闻

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比特币进入派发阶段，投资者纷纷逢高卖出：Bitfinex Alpha

2026-06-11 12:16:56

比特币市场的看涨势头已经衰竭，目前比特币已进入派发阶段。这体现在投资者越来越多地在价格走强时卖出，而非增加持仓。

根据本周的 Bitfinex Alpha 报告，流量数据和链上动态均表明，比特币已脱离今年早些时候推动其上涨的吸筹阶段。这意味着市场将进入一段抛压沉重的时期，可能导致比特币跌至 2024 年初至年中左右的水平。

比特币进入派发格局

6 月 5 日，比特币已跌破 60,000 美元，原因是现货交易所交易基金（ETF）出现大规模资金外流，且宏观逆风持续。尽管近两日价格反弹并重新站上该水平，但分析师认为，这轮复苏可能掩盖了更重要的转变——即进入派发格局。

上周下跌期间，比特币一度触及多年低点 59,200 美元，该水平上一次出现是在 2024 年 10 月。这一价格较 2025 年 10 月的历史最高点（ATH）回撤了 53%，较 5 月中旬的水平下跌了 28.5%，较 6 月开盘价暴跌了 20%。比特币未能守住自 2 月以来的价格锚点 60,000 美元支撑。

随着比特币回落至 2026 年第一季度的盘整区间，该资产面临两种可能情景——最佳情况是在 60,000 美元至 72,000 美元之间波动。而最坏情况则是价格重新探索现货 ETF 市场成熟以来未曾见过的水平。

比特币面临最坏情景

分析师表示，如果比特币持续跌破 60,000 美元，最坏的情景就会上演。由于 ETF 资金外流以及 Strategy 出售比特币等催化因素，比特币目前的走势已局限于之前的区间低点。

其他影响比特币当前价格趋势的因素包括能源价格上涨、劳动力市场数据强于预期，以及美联储收紧金融条件。然而，最重要的因素是现货需求的收缩，这可以从现货累积成交量差值的急剧逆转中看出。

“现货累积成交量差值已明显转为负值区间，触及与 2 月份大规模清算类似的深度。数据证实，激进的派发行为——尤其是近期买入者的派发——目前是交易所订单簿上的主导力量。”分析师解释道。

与以往的派发阶段一样，只有在持续的现货需求回归时，比特币才能重新转入吸筹阶段。

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