花旗推出基于区块链的私募股权交易平台_新闻

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花旗推出基于区块链的私募股权交易平台

2026-06-12 10:16:35

花旗推出区块链私人股票市场，布局上市前投资新赛道

花旗集团正推出一套基于区块链技术的私人公司股票交易平台，旨在通过代币化工具，为高净值及机构投资者开辟一条进入上市前市场的全新通道。

据知情媒体报道，该平台将发行代表私人公司所有权的代币化存托凭证。业务将率先面向外国投资者开放，随后再拓展至美国本土市场。花旗高管表示，这一举措将使投资者能够在熟悉的证券交易框架中，将私人公司股票与苹果等上市公司股票“无缝衔接”地进行持有与交易。

该项目核心在于运用代币化技术革新私募市场。花旗认为，与传统私募架构（如特殊目的载体SPV）相比，通过代币化存托凭证构建私募投资，能带来更高的透明度。传统的SPV模式虽然普遍，但其治理不够透明，投资者的可见度也十分有限。

该平台的基础设施将由瑞士证券交易所运营商SIX集团旗下的SIX数字交易所提供。花旗透露，目前已与多家大型私人公司就股份上市事宜展开洽谈，这意味着平台启动初期，即可获得一批颇具规模的上市前股权。

核心要点一览

平台运作机制：花旗将发行以私人公司股权为支撑的代币化存托凭证；计划先面向外国投资者开放，随后在美国市场推出；由SIX数字交易所提供区块链底层技术支持。

透明性优势：花旗将代币化凭证定位为比SPV更透明的替代方案，用于投资私募股权及后期阶段私人股份。

私募市场的长期表现：美国投资委员会援引PitchBook的数据显示，在5年、10年、15年和20年的时间跨度内，私募股权的业绩均跑赢标普500指数。这一点恰恰说明了市场参与者为何渴望更广泛地接触上市前投资机会。

需求升温但需保持谨慎：市场对代币化上市前投资的需求正日益增长——一些备受瞩目的IPO热潮便是例证。然而，正如OpenAI公司所警示的，投资者需警惕：部分代币化股票结构并不代表实际股权。

平台机制与治理

根据报道，花旗的这一新市场将通过基于区块链的存托凭证，为投资者提供一个直接参与私募股权的入口。这些代币化存托凭证将代表对私营公司的真实所有权，而SIX数字交易所则负责提供底层账本和结算基础设施。花旗表示，已与多家大型私营企业就上市事宜进行接洽，这意味着首批上线的项目很可能包括大量颇具规模的上市前股权。

虽然代币化有望简化所有权记录、提升治理透明度，但业内人士也承认，私人股权的估值和流动性问题依然复杂。该平台的成功，将取决于投资者能否便捷地进行实时买卖与结算、股息或分红如何处理，以及监管机构在传统市场与代币化私募股权交易交汇时如何有效监管。

聚焦私募市场

随着金融科技公司和传统金融机构纷纷探索通过代币化方式进入私人资产领域，上市前投资的吸引力与日俱增。私募市场的长期业绩趋势进一步印证了其魅力：美国投资委员会引用的PitchBook数据显示，在五年、十年、十五年和二十年的维度上，私募股权均跑赢了标普500指数。该委员会主席兼首席执行官威尔·邓纳姆认为，这种长期超额收益有力地支持了通过受监管的投资工具（包括与退休金相关的投资组合）扩大散户投资者参与私募市场的主张。

在花旗之外，整个行业生态已在尝试提供私人公司的代币化投资渠道。部分平台推出的代币化产品，提供的是经济收益权而非直接的股权。OpenAI去年发布的代币化股票警告便是一个重要提示：代币化证券可能并不赋予持有者实际的公司股权，对寻求真正所有权或投票权的投资者而言，这一细微差别意义重大。

市场信号与未来展望

市场对代币化及私募渠道的需求，在一些备受关注的IPO动态中可见一斑。有媒体报道称，SpaceX即将进行的公开上市已吸引大量散户兴趣，据报道，发行前收到的订单金额已超过700亿美元。这种热度凸显了投资者处理高估值、高关注度上市项目的方式正在发生深刻转变，也反映出无论是散户还是机构买家，都更愿意参与这种代币化或公私混合的投资模式。

与此同时，整个生态系统也保持着复杂性。一些平台在代币化股票领域的链上活动十分活跃，表明散户投资者正积极尝试通过代币化方式参与私募及公开发行。然而，其中的风险不可忽视：OpenAI关于代币化股票的警告仍然有效，它提醒人们代币化形式可能无法等同于直接的股权，可能会影响估值、投票权及分红权。

随着花旗推进项目落地，市场将密切关注监管的清晰度、流动性机制及估值标准，以判断代币化私人股权平台究竟会成为持久的资本形成渠道，还是仅仅沦为服务于特定机构的边缘化工具。未来数月，监管动态与流动性进展值得关注，市场正拭目以待：代币化私人股票能否在扩大私募市场准入的同时，有效保护投资者利益并实现价格发现。这一结果，很可能深刻影响银行与金融科技公司未来如何重构面向更广泛人群的私募股权准入方式。

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