稳定币供应量突破3200亿美元创新高,交易所交易量却跌至低谷
今年五月,稳定币的总供应量逼近3200亿美元,创下历史新高,这已是连续第四个月刷新纪录。与此同时,在中心化交易所的交易量却跌至2023年11月以来的最低水平。
核心要点
五月稳定币供应量创下接近3200亿美元的纪录,连续第四个月走高。中心化交易所交易量下降4.13%,至8830亿美元,为2023年11月以来最低水平。Tether和USD Coin依然占据主导地位,市场对这两大发行商的依赖程度进一步加深。
稳定币供应量突破3200亿美元
据媒体报道,即便加密市场整体价格出现回落,五月稳定币总市值仍攀升至约3200亿美元,连续第四个月刷新纪录。但中心化交易所的交易量却反向而行,稳定币交易量下降4.13%至8830亿美元,创2023年11月以来新低。其中,Tether(USDT)占据了交易流量的73.7%。
供应量在增长,但通过交易所订单簿流动的美元却在减少。这种分歧表明,稳定币越来越多地被用作抵押品、国库现金和结算工具,而非单纯的交易燃料。
USDT与USDC为何占据主导
造成这一差距的部分原因在于衍生品交易活跃度下降。据CoinGecko追踪的数据显示,2026年初,排名前11位的中心化永续合约交易平台月均交易量下降了34%。这些平台月均交易量为4.69万亿美元,低于2025年的7.11万亿美元。而去中心化交易平台则有所增长,月均交易量达到6115.7亿美元,交易者正在从中心化订单簿流失。
据DeFiLlama数据,Tether的供应量接近1870亿美元,USD Coin(USDC)约为750亿美元,USDT的市场主导率接近59%。这两大稳定币占据了市场绝大部分份额。在欧洲MiCA等监管框架下,拥有经过审计的储备金和深厚银行关系的发行商更受青睐,这促使交易所、金融科技公司和支付合作伙伴纷纷选择这两大巨头。
稳定币用途超越单纯交易
在前十大稳定币中,涨幅并不均衡。Ethena的USDe(USDe)上涨18.2%,达到45亿美元。PayPal的PYUSD(PYUSD)同期下跌9.31%,降至30.5亿美元。Tether自身的供应量小幅下滑0.69%,为三个月来首次月度下降。
这种变化表明,持有者更倾向于将资金闲置而非频繁交易。越来越多的供应量被用作借贷市场的抵押品、国库现金,以及用于薪资发放和跨境支付的通道。这类余额通常会停留数周,从而推高了总供应量,但并未体现在交易所的交易量中。
尽管市场下行,稳定币的总供应量仍在增长。2025年全年增幅接近49%,年末达到约3110亿美元。即便比特币从2025年10月的高点回落,且股票市场在很长一段时间内表现优于加密资产,稳定币供应量依然保持增长。五月的数据只是延续了这一趋势,而代币价格在进入六月后仍在下跌。

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