比特币价格与四年周期背后的真相是什么？_新闻

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比特币价格与四年周期背后的真相是什么？

2026-06-12 22:18:57

股市在历史高点附近震荡。黄金今年早些时候创下每盎司5500美元以上的历史新高。但比特币呢？

比特币交易价格接近62000美元，较2025年10月的历史高点126198美元下跌约50%，而恐惧与贪婪指数近期显示为15，接近2026年以来的最低水平。

那么，究竟发生了什么？答案部分源于资金轮动，部分源于叙事破裂，此外，如果那个谜一般准确的匿名预测正确的话，还与时间表有关。

比特币价格表现如何？

相对而言，比特币表现相当糟糕。虽然BTC今年迄今已下跌约30%，但黄金自2025年初以来上涨了约80%，这使得加密货币相比传统避险资产和高增长科技板块严重失宠。

长期图表捕捉到了这一时刻。在彩虹图上，价格已滑入底部的蓝色和紫色区域，历史上这被称为"大甩卖"区域，上一次出现是在2022年熊市底部。

在长期幂律通道中，BTC正紧贴自2011年以来每个周期都保持的红色支撑线。

值得注意的是，这次回调相对有序。"本周期比特币是40波动率资产，上一周期是60，再之前是80，"据彭博社的Eric Balchunas报道，嘉信理财加密货币研究主管Jim Ferraioli观察道。Ferraioli补充说，BTC正受到其他领域强劲势头的冲击。

也就是说，从上一周期的谷底衡量，情况稍显乐观。从2022年约15500美元的低点算起，目前涨幅已超过300%。BTC在历史高点时也达到了+715.3%的峰值回报。

比特币价格为何表现疲软？

现货比特币ETF——2024-2025年反弹的引擎——部分原因难辞其咎。

它们近期出现逆转，连续13天资金净流出约44亿美元，使2026年资金流自推出以来首次转为负值。仅贝莱德的IBIT就损失了33亿美元。

这些资金外流并非孤立事件。近期加密货币疲软的一个重要原因来自外部引力拉扯和心理冲击。简而言之，大量资金从加密货币轮动至日益拥挤的人工智能交易。

加上通胀高于预期、GDP数据疲软以及伊朗冲突，就形成了某篇事后分析所描述的"多重力量汇聚"：宏观恐惧导致ETF资金外流，资金外流压低价格，价格下跌又加深了恐惧。

而且，比特币历来与软件即服务（SaaS）股票相关，而后者因编码代理的迅猛崛起而遭受重创。

四年周期与4chan预言家

对于任何宣称周期已死的人来说，令人不安的部分在于：迄今为止，一切都在按计划进行。

2023年12月，一位匿名的4chan用户发布了一个基于时间的模型：从熊市低点到周期顶部大约1064天，随后约364天的下跌。该模型预测顶部在2025年10月6日。比特币正好在那周见顶。

需要说明的是：4chan的预测存在严重的幸存者偏差，至少有一条广为流传的"预言家回归"帖子已被证伪。但这预测有据可查，且被公认为真实。

如果对称性成立，底部将落在2026年第四季度，这与前两个周期一致——2018年和2022年的低点都在顶部后约12个月出现。

本周期最著名的捍卫者Benjamin Cowen在最近的一条X帖子中并未动摇："对比特币四年周期批评最激烈的人，几个月后将成为它最热烈的拥护者。"

比特币价格何时触底？我们如何知晓？

如果复苏从2026年第四季度左右开始，那将是对周期理论迄今为止最有力的验证。在那之前，有几项指标值得关注：

价格水平：

200周移动均线（约62000美元）自2015年以来一直充当熊市支撑。本轮周期中，该均线在6月首次被触及。其下方有几个链上底部：实现价格约54000美元，CVDD约46000美元——Glassnode联合创始人称之为概率最高的底部区域。

投降信号：

亏损持仓量已超过盈利持仓量，这一条件曾标志着2015、2019、2020和2022年的低点。CryptoQuant指出，亏损供应量超过50%在历史上预示着"（比特币原生）投降和周期底部的形成"。此外，MVRV-Z低于0，以及哈希率下降趋势下的底部，都是强烈的触底信号。

冷漠情绪：

当成交量枯竭、价格横盘、"比特币已死"的讣告堆积时，这种情绪就会出现。想想2015年中或2019年初。我们还没到那一步。目前市场可能处于愤怒阶段，根据周期剧本，这意味着底部更近了，但尚未到来。换句话说，当像本文这样的文章不再有人点击时，历史上那就是一个强烈信号。

而催化剂——战略比特币储备、CLARITY法案、比特币历史上最友好的监管环境以及预期的美联储降息——并未消失。

正如嘉信理财的Ferraioli所言："如果你等到CLARITY法案或其他催化剂出现，可能就太晚了。"

周期理论告诉我们，最坏的时刻尚未结束。同时它也告诉我们，周期本身也尚未结束。

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