关键信号解读
分析师MorenoDV指出,比特币的下一步走势取决于两项链上指标。短期持有者MVRV已进入历史底部区域,而aSOPR也正逼近卖方枯竭水平,但确认信号尚未出现。
来自CryptoQuant的分析师MorenoDV识别出两项可能决定比特币下一次重大价格走势的链上指标,这两项指标目前均接近历史上与市场关键转折点相关的水平。尽管比特币已进入与以往底部关联的区域,但该分析师表示,持续复苏的确认仍有待于短期持有者盈利能力和投资者支出行为的信号。
据MorenoDV观察,短期持有者市场价值与实现价值比率(STH MVRV)已降至0.75至0.80区间。该指标衡量的是近期购买比特币的投资者相对于其平均成本基础是处于盈利还是亏损状态。读数为1.0代表盈亏平衡点,而当前水平表明许多短期持有者正面临浮亏。历史数据显示,此前该指标进入这一区间时,往往伴随着弱势市场参与者离场、价格随后企稳的过程。
不过,MorenoDV指出另一趋势也值得关注。自2024年以来,每一次重大复苏都伴随着STH MVRV结构出现更低的高点和更低的低点。因此,每一次反弹对需求的吸引力度都不及前一次。这一模式表明,尽管经历了多次复苏尝试,买入动能仍在逐步减弱。此外,该指标上可见的下行通道也反映出市场参与者日趋谨慎。
两项链上信号或决定比特币方向
除STH MVRV外,MorenoDV还强调了调整后支出产出利润率(aSOPR)作为投资者应密切关注的第二项指标。该指标衡量比特币持有者是在盈利还是亏损状态下支出代币。高于1.0的值表示支出活动处于盈利状态,而低于1.0的值则表明投资者正在实现亏损。据MorenoDV称,aSOPR的七日移动均线目前正接近0.96水平。
在历史上几次重大市场下跌中,该区域曾充当卖方枯竭区。因此,最新读数表明许多持有者仍在压力下继续抛售。类似情况在以往市场复苏之前也曾出现。然而,MorenoDV强调,单纯进入超卖区域并不能确认底部形成。比特币的下一次重大走势取决于这两项指标能否重新收复关键水平。
分析师解释称,aSOPR需要回升至1.0以上并维持数个交易时段。与此同时,STH MVRV也必须重新站上1.0,表明近期买家已恢复盈利。在满足这些条件之前,MorenoDV认为市场仍处于投降阶段,而非已确认的看涨走势。
MorenoDV的分析表明,比特币正接近一个历史上曾预示持续市场底部的区域。然而,这两项指标仍反映出投资者持续承受的压力。尽管超卖状况仍在发展,分析师坚持认为,确认复苏需要aSOPR和STH MVRV双双重新回到关键盈利阈值之上。
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