渣打银行预计，代币化扩张将推动DeFi市场规模达2.7万亿美元_新闻

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渣打银行预计，代币化扩张将推动DeFi市场规模达2.7万亿美元

2026-06-15 21:47:21

渣打银行预测：DeFi吸收代币化资产将大幅加速

渣打银行预测，去中心化金融（DeFi）吸收代币化资产的进程将显著加快。该行数字资产研究主管杰夫·肯德里克在周一发布的一份研究报告中指出，到2030年底，DeFi领域活跃使用的资产规模可能增长37倍，达到2.7万亿美元。

这一预测基于代币化价值在发行后的流向变化。肯德里克认为，DeFi协议不仅能成为加密原生资产的关键分发渠道，也能承载传统金融参与者日益开发的代币化现实世界资产。

核心要点

渣打银行预计，到2030年，DeFi活跃代币化资产将达到2.7万亿美元，较当前水平增长37倍。该预测取决于代币化现实世界资产和加密原生资产能否进入链上借贷、交易及其他DeFi应用场景。据肯德里克称，目前仅有3%的稳定币和10%的代币化现实世界资产在DeFi中使用。渣打银行预计，到2030年底，DeFi中使用的代币化资产比例将从目前的约3.5%上升至约30%。该行将Uniswap视为代币化市场的潜在中心枢纽，但其他研究人员警告称，代币化本身并不能解决流动性碎片化问题。

渣打银行对2030年DeFi吸收能力的预测

肯德里克的核心观点是，DeFi可能成为数字资产领域下一个“世代财富”的主要引擎。他估算，到本十年末，DeFi中活跃的代币化资产数量将增长37倍。

尽管代币化常被视为将现实世界金融引入公链的方式，但投资的关键在于，这些代币化价值如何转化为真正的链上参与。肯德里克的预测着眼于利用率——即总代币化供应量中有多少实际部署在DeFi协议中。根据该研究笔记，目前仅有3%的稳定币和10%的代币化现实世界资产在DeFi中使用。渣打银行预计，未来几年这些份额将大幅上升，到2030年底，DeFi中使用的代币化价值占比将从目前的约3.5%升至30%。

这一跃升的规模至关重要：将绝对数字增长到2.7万亿美元，既需要链上代币化资产总量的快速增长，也需要该代币化价值在DeFi中投入使用的份额提升近九倍。

为什么代币化价值不一定会自动变得具有流动性

该行的展望强化了更广泛的机构论调，即代币化可能重新引导资本流向链上系统。然而，从发行到深度市场的路径并非一帆风顺。该研究笔记承认——围绕代币化的更广泛讨论也凸显了这一点——代币化本身并不能保证流动性或统一的市场结构。其他研究人员警告称，代币化资产的交易方式仍可能在不同生态系统中保持碎片化。

此前有报道指出，相关人士担忧，同一资产在多个区块链和格式上发行可能造成“孤岛式流动性”，导致定价差距和更高的成本。对交易者和流动性提供者而言，这种碎片化会使市场参与者更难找到一致的定价，流动性也难以有效汇集——即便总市值在增长。同样，业内人士在之前的行业会议上表示，代币化一项非流动性资产并不会“神奇地”让它变得具有流动性。其言下之意是，更深层的流动性取决于市场设计、分发方式以及激励措施，这些因素在代币化资产到达用户手中后，才能保持交易和结算的高效。

从早期的现实世界资产预测到以DeFi为中心的分发理论

渣打银行此前已将代币化增长与大规模市场扩张联系起来。据肯德里克称，这份新的DeFi重点预测基于早先的预估：到2028年底，非稳定币代币化现实世界资产可能增长至2万亿美元，其中代币化货币市场基金和美国股票预计将占预测市场的大部分。这次的新意在于强调这些代币化工具的使用地点，而不仅仅是它们的未偿总价值。这种转变之所以重要，是因为DeFi的影响力并非仅由代币数量或发行量来衡量，而是由迁移到支持借贷、交易和结算的链上协议的流动性及交易活动规模来衡量。

通过将DeFi定位为代币化资本的最终目的地，渣打银行实际上提出，代币化最大的长期价值创造可能取决于协议层面的采用——而非局限于孤立的代币发行或简单的敞口产品。

Uniswap：代币化市场的潜在流动性桥梁

除了利用率假设之外，肯德里克还单独指出Uniswap可能成为一个重要平台，随着更多代币化资产上链，它在交易这些资产方面将发挥越来越大的作用。他指出该去中心化交易所的规模、品牌知名度以及历经多个加密周期的运营记录。在他看来，这些特性对于传统金融机构而言可能尤为重要，因为它们在将代币化现实世界资产整合到DeFi时，很可能优先考虑安全性和可靠性。肯德里克还建议，如果Uniswap能够“充分商业化”并与传统金融形成有意义的合作关系以扩大规模，那么相对于其市值，其费用生成能力可能会增强——从而可能缩小与主要中心化交易所的差距。

该行对Uniswap的押注符合以下论点：代币化市场的流动性将取决于能够以可观规模接入新资产的交易平台。不过，这与其他研究人员提出的流动性碎片化警告存在矛盾：即使某个平台在技术上能够支持代币化资产，如果同一工具以多种格式、跨多个链或使用不匹配的交易基础设施出现，流动性仍可能保持分散。展望未来，投资者和建设者应关注DeFi协议能否将不断增长的代币化数量转化为持续的链上使用——特别是通过追踪稳定币和代币化现实世界资产在不同DeFi活动中的分布情况。关键的不确定性在于，流动性是集中在Uniswap等主要平台，还是随着代币化资产在各生态系统中激增而继续碎片化。

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