Warsh释放FOMC信号叠加特朗普伊朗言论，加密市场小幅走低_新闻

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Warsh释放FOMC信号叠加特朗普伊朗言论，加密市场小幅走低

2026-06-18 09:11:53

全球市场周三普遍下滑，美伊外交与通胀前景再现不确定性

与此同时，比特币仍在艰难收复关键水平，6月现货比特币ETF持续流出，以及机构需求显现疲软，令其承压。美国国债收益率维持高位，限制了股票和加密货币市场的风险偏好。对于交易者而言，短期问题在于：地缘政治局势的明朗化以及利率预期的缓和，能否重新推动资金流入比特币——还是当前势头将继续停滞。

要点概览

根据此前报道中提及的数据，截至6月，现货比特币ETF已录得约21亿美元的净流出。过去五周左右，比特币在Coinbase上的交易价格相对于以USDT计价的国际市场存在折价，表明美国机构需求减弱。这种折价现象与Strategy（原MicroStrategy）STRC优先股结构的持续谨慎情绪同时出现，后者的股息依赖于固定发行机制。美国宏观环境仍对风险资产不利：通胀担忧以及美联储近期降息路径的不确定性，令收益率维持在4.16%附近。

地缘政治、通胀担忧，以及收益率为何对比特币至关重要

周三的避险情绪源于美国总统特朗普的言论，他表示与伊朗的谅解备忘录尚未最终敲定。市场正密切关注霍尔木兹海峡的石油运输能否迅速稳定，以避免通胀压力再度抬头。美国和伊朗预计将于周五正式签署协议，开启为期60天的谈判期。特朗普表示，该协议应能满足市场期望，并暗示油价可能下跌，但他同时也指出，如果伊朗“不守规矩”，可能采取进一步军事行动。

能源市场上，布伦特原油价格跌至100天来最低点，但交易者对于这种缓解能持续多久仍持谨慎态度。美国五年期国债收益率维持在4.16%左右，与大约两周前持平，这强化了美联储可能无法快速降息的观点。这一联系对比特币至关重要，因为更高的收益率增加了持有无收益资产的机会成本。当投资者预期降息次数减少或时间推迟时，流动性通常会收紧——不仅针对股票，也针对加密货币等高度波动的市场。

比特币的需求信号：ETF流出与Coinbase折价动态

尽管周三公布的美国零售销售数据显示，2025年5月同比增长6.9%，但该报告对加密货币的影响是间接的：增长可能反映了燃料等项目成本上升，这会使通胀风险持续存在。与此同时，自主席凯文·沃什上任以来的首次美联储委员会会议，也让市场关注降息预期是否真的在发生变化。

在价格走势方面，纳斯达克100指数期货较历史高点下跌约2%，而比特币自5月中旬以来未能站稳8万美元上方——这反映出市场信心减弱，而非明确的突破信号。基础报告中强调的一个关键驱动因素是机构需求。根据提供的文本中引用的数据，美国上市的现货比特币ETF在6月份录得21亿美元的净流出。同时，Coinbase的比特币定价与以USDT报价的国际交易所之间的比较显示，过去五周持续存在折价现象。

实际上，Coinbase折价行为表明，资金更容易在美国上市交易所之外购买比特币——或者美国买家暂时不那么积极。无论哪种情况，相对疲弱的需求都可能使比特币难以维持上涨势头，即使整体叙事有所改善。

Strategy的STRC走弱引发对优先股股息的担忧

另一个压制市场情绪的因素是Strategy的STRC优先股结构。原始报道指出，STRC以11.5%的收益率进行营销，但新股的发行机制限制了Strategy的灵活性。具体而言，新股发行只能以固定的100美元价格进行。同一份报告指出，股息承诺与可用财务能力之间存在潜在的不匹配：Strategy每月需要支持约1.42亿美元的现金股息，而以受限价格发行新股则可能给现有股东带来压力。这加剧了MSTR股东的稀释担忧。

报道还提到，Strategy的美元现金储备约为11亿美元，已发行的优先股总额为155亿美元。其含义并非Strategy必须立即出售其比特币，而是市场正在质疑其杠杆水平，以及在资本需求保持不变的情况下，财务表象的可持续性。重要的是，原始文本指出，没有证据表明Strategy会很快被迫出售其比特币储备。尽管如此，STRC价格走弱被视为投资者对财务杠杆持怀疑态度的明显信号——即使该公司短期内预计不会清算其比特币持仓。

谈判启动后值得关注的事项

随着美伊协议预计于周五签署，谈判将持续60天，交易者很可能会关注地缘政治头条能否转化为持续的能源价格缓解，抑或是引发新的通胀担忧。对于比特币而言，投资者还应观察现货ETF资金流是否企稳，以及Coinbase相对于国际USDT市场的定价折价是否收窄——这些迹象表明需求正在扩大，而不仅仅是转移了地点。

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