DeFi总锁仓量持续下滑，Altura收益金库却逆势吸引资金_新闻

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DeFi总锁仓量持续下滑，Altura收益金库却逆势吸引资金

2026-06-18 00:27:25

要点

2026年DeFi流动性承压，行业总锁仓量（TVL）较2025年底高点下降约50%，主流借贷收益率也在市场范围内压缩。

Altura（AVLT）的金库从1月的166万美元增长至今日的3916万美元，其中包括过去33天内近乎翻倍的增长。

该协议明日将分发17.5万枚AVLT，这属于近期约250万美元返还的一部分，涵盖实现的金库利息、代币分发及激励活动。

收益通过多策略模型产生，涵盖Delta中性资金费率与基差套利、做市以及实物黄金交易。

DeFi市场在6月的大部分时间里走势低迷。流动性变得稀薄，借贷收益率压缩，资本持续从部分最大规模的场所流出。对许多协议而言，代币价格下跌暴露了一个简单问题：围绕排放、杠杆或投机需求构建的回报，在市场停止上涨时难以为继。

然而，此次回撤并未均匀波及所有DeFi领域。那些仍在吸引存款的协议，其收益大多来自市场结构和现实世界资产，而非代币价格上涨。它们将Delta中性交易与代币化抵押品相结合，后者无论市场方向如何都能产生收益。Falcon Finance将合成美元与涵盖代币化国债、公司债券和实物黄金的现实世界资产引擎配对，即便整体市场萎缩，其总锁仓量仍增长至约20亿美元，并计划在2026年达到50亿美元。

Altura是一个规模较小的项目，在HyperEVM上运行类似的混合策略，其发展轨迹反映出这种需求如今能延伸多远。根据Four Pillars Research的数据，该基于HyperEVM的金库于2025年12月23日启动，到5月中旬TVL达到2060万美元。同一份报告显示，112天内增长12.4倍，且截至5月中旬未出现任何一周的负收益。此后，该金库几乎又翻了一番。Altura平台上的实时TVL现为3916万美元，即便更广泛的DeFi市场持续收缩。

今日，该协议向其社区分发17.5万枚AVLT。此次分发是近期约250万美元返还的一部分，包括已实现的金库利息、代币发行前（TGE）分发以及通过Merkl开展的合作伙伴激励计划。在一个许多协议都在努力留住存款的市场中，这一时机至关重要。它表明，真正的策略产出而非单纯的代币通胀，正成为DeFi收益更重要的检验标准。

金库如何盈利

Altura在HyperEVM上运行多策略金库。存款人存入USDT，协议将资金分配至三种策略，均不依赖市场上涨。Four Pillars报告称，自成立以来，各活跃支柱的加权总年化收益率为19.34%，金库的每份价格从启动时的1.000美元上涨至5月中旬的1.076美元。

最大的配置（约45%的储备）用于Delta中性资金费率与基差套利结合做市。头寸在Hyperliquid和OKX上运行，捕捉资金费率价差和买卖价差，同时保持对加密货币价格方向的中性。该支柱的净年化收益率为22.4%。第二大配置（约38%的储备）是基于实物黄金的现实世界资产策略，由Inessa Holdings运营。最小的活跃支柱MF-ONE约占2%，净年化收益率为10.7%。

黄金支柱

黄金策略是引起DeFi领域外最多兴趣且最需要解释的部分。Altura既不交易也不保管黄金本身，而是通过Inessa Holdings完成相关操作。Inessa Holdings是一家私人资产管理公司，管理资产规模达4.5亿美元，其领导团队拥有超过五十年的商品及资产管理综合经验。该策略执行短期实物黄金套利周期，在货银对付结算中捕捉交易对手之间的买卖价差。迄今为止，该策略已累计交易约185公斤黄金，累计交易额约2850万美元，链上结算痕迹可通过代币化合作伙伴Aurellion追踪。空运物流由Zeal Global负责。所有实物黄金流动均通过Inessa的保险按市值全额投保，资本可在7天通知后召回，且无杠杆或再抵押操作。

团队与安全

Altura由Ranveer Arora创立，他曾任普华永道量化交易负责人和AllianceBernstein固定收益策略师。首席运营官是Matthew Pinnock，曾任富达区块链开发人员。该协议的策略框架——保守的头寸规模、对冲执行、可验证的链上会计——延续了机构血统，而非上一轮DeFi周期中定义的排放驱动模式。

该协议已接受三家审计公司（Adevar Labs、Omniscia和Sherlock）的七次审计，报告公开可查。实时交易监控通过Hypernative运行。由Pantera Capital支持、Accountable构建的偿付能力证明仪表板，可独立验证链上储备并证明链下资本流动。存款还通过Native Insurance获得最高500万英镑的机构保险覆盖，且该覆盖额度随金库增长而扩大。

2026年的DeFi正在以高昂的代价自我分化，分为依赖市场上涨的协议和不依赖市场上涨的协议。这些分发正是金库处于哪一方的明确标志。

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