CME起诉美国商品期货交易委员会，挑战加密货币永续期货规则_新闻

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CME起诉美国商品期货交易委员会，挑战加密货币永续期货规则

2026-06-19 03:08:32

芝加哥商品交易所起诉CFTC，挑战加密永续期货监管规则

芝加哥商品交易所集团已向联邦法院提起诉讼，质疑美国商品期货交易委员会对加密货币相关永续期货的批准。这份提交至哥伦比亚特区美国地方法院的诉状，将CFTC及其主席迈克尔·塞利格列为被告，并要求法院撤销该机构的决定。

此案凸显出美国衍生品规则在适用于不符合传统期货结构的加密产品时，所引发的日益扩大的监管争议。对于加密货币交易所、经纪交易商、市场运营商和机构投资者而言，诉讼结果可能影响产品设计、合规预期以及加密衍生品的监管监督——尤其是在监管解释取决于合约依据《商品交易法》被视为“期货”产品还是“掉期”的情况下。

核心要点

CME在华盛顿特区联邦法院对CFTC及其主席迈克尔·塞利格提起诉讼，涉及该机构批准与比特币现货价格挂钩的加密永续期货。诉状围绕CFTC于5月29日发布的一份通知，涉及Kalshi预测市场产品以及对Coinbase相关类似产品的“不行动”立场。CME指控CFTC不当适用《商品交易法》，实际上将“期货”视为具有到期日的“掉期”，并声称塞利格未经过完整的五名委员小组审议便擅自行动。CFTC通过发言人驳斥这些指控“毫无根据”，并将CME的诉讼策略定性为“法律战”。

CME诉讼挑战CFTC对加密永续期货的批准

在周四提交的文件中，CME寻求司法审查CFTC批准某些与比特币现货价格挂钩的永续期货合约的行为。争议源于5月29日CFTC发布的一份通知，该通知：（1）批准了运营预测市场的平台Kalshi推出与比特币挂钩的永续期货合约；（2）对Coinbase关联的类似永续产品发布了“不行动”立场。CME的诉状认为，CFTC的做法与国会的指示相冲突，特别是在监管分类中将“期货”视为“掉期”。根据CME的观点，分类之所以重要，是因为它决定了相关衍生品框架应适用哪些法定和监管要求。

除了实质性挑战外，CME还提出了程序性担忧。该交易所辩称，塞利格是单方面采取行动，而非通过完整的五名CFTC委员小组，这意味着该机构在相关行动中未正确遵循内部治理或决策流程。

“塞利格一笔签下，就推翻了国会对‘掉期’一词的定义，并规避了国会为该类衍生品规定的监管制度。”CME进一步声称，CFTC对这些批准的处理可能损害竞争并破坏衍生品市场的稳定，认为该机构未能一贯且公平地适用《商品交易法》。

国会、合约分类与争议的重要性

CME法律论点的核心在于永续期货合约的分类问题——在实际市场操作中，此类合约可设计为无固定到期日进行交易，但其衍生品属性使得监管待遇取决于法定定义。从合规角度看，产品如何归类可能决定市场参与者是否必须注册、寻求批准、采取特定运营控制措施，以及在美国衍生品监管框架下遵守特定的监控或报告要求。因此，该诉讼处于合约设计与法定解释的交汇点：市场运营商和中介机构可能需要明确某些与加密相关的“永续”结构是否属于期货框架，或者反而触发类似掉期的监管路径。

更广泛的制度性问题在于，永续加密衍生品日益模糊了传统衍生品类别之间的界限。这给交易所和清算机构带来了实际的不确定性，也可能为必须满足合格合约类型和风险控制监管要求的金融机构造成合规摩擦。在此背景下，CME的挑战不仅仅是一次技术性分歧：它旨在塑造管辖未来批准和市场准入的法律边界。

塞利格的立场与CFTC的回应

在CME提交诉状前不久，这场争议已公开升级。前一天，CME首席执行官特伦斯·达菲表示，该交易所运营商将对CFTC采取法律行动。在随后的一次采访中，塞利格坚称永续期货合约“交易方式与其他衍生品非常相似”，并辩称《商品交易法》并未定义“期货合约”一词。

CFTC驳斥了CME的诉状。一位CFTC发言人表示，CME对该机构和政府更广泛的加密政策方针发起了“法律战”，并称该诉讼“毫无根据”。交易所的回应反过来凸显了一场高风险的决策冲突：如果法院接受CME的解释，可能迫使该机构重新审视基于其先前解释立场所作出的批准，并可能调整其评估类似申请或监管通知的方式。

CFTC领导结构与时机：程序与决策的引爆点

CFTC主席迈克尔·塞利格于2025年12月获得美国参议院确认，截至CME提交诉状时，他仍是主席和唯一委员，而领导层本应由五名委员组成。此次诉讼正值CFTC是否能在复杂争议决策前恢复完整的跨党派组成尚不确定之际——CME通过指控塞利格在未组建完整小组的情况下行事，着重强调了这一问题。

政治背景对监管流程也至关重要。截至周四，尽管国会议员呼吁填补CFTC席位，但总统尚未宣布提名。当市场依赖多成员委员会对《商品交易法》的有争议解释做出连贯决策时，这种治理真空可能产生重大影响。

这场争议也恰逢加密永续衍生品在美国市场和受监管基础设施中迅速普及。例如，Kraken宣布将通过受CFTC监管的平台Bitnomial向美国用户提供永续期货。虽然这一发展与CME的诉讼无关，但它反映了监管明确性的实际利害关系：产品扩张仍在继续，但支撑分类和批准途径的法律基础正受到积极挑战。

后续关注要点

法院将裁定CME的法定解释主张是否成立，以及受质疑的批准在程序上是否符合CFTC的决策要求。对于市场参与者而言，最直接的关注点在于法院如何界定期货与掉期的分类问题，以及在此诉讼结果出炉前，CFTC是否会调整其对加密永续衍生品批准的做法。

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