比特币的下一场危机或许并非崩盘，CryptoQuant CEO表示_新闻

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比特币的下一场危机或许并非崩盘，CryptoQuant CEO表示

2026-06-20 06:56:33

要点须知

CryptoQuant首席执行官警告称，比特币长期横盘将损害市场信心与流动性。

比特币网络活动创历史新高，但价格动能依然缺失。

Strategy旗下与比特币挂钩的融资模式在持续盘整中面临压力。

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju警告称，比特币的下一次重大危机可能并非来自价格暴跌，而是源于长期的市场停滞。

据Ki分析，投资者通常能够承受大幅回调，因为他们预期市场会复苏。然而，长时间的横盘交易会逐渐削弱信心，降低参与度，并使得新资本更难进入市场。

他的这番话正值比特币继续缺乏明确方向性走势之际，尽管机构参与度不断提高，且在传统金融领域得到了更广泛的采用。Ki认为，在现货比特币ETF获批以及获得美国监管机构认可之后，比特币最初的核心叙事已失去大量吸引力。虽然这些进展有助于使这一资产类别合法化，但也将比特币转变为一种更传统的金融产品。

因此，比特币的走势日益与科技股同步，而非充当替代性的金融体系。与此同时，一些早期加密货币支持者已转向更新的区块链领域，以寻求更强的增长机会。Ki还指出了围绕人工智能和量子计算的新兴担忧。尽管这些风险仍是长期问题，但它们为部分市场参与者增添了一层不确定性。

此外，他认为，由主要比特币倡导者推广的新型数字信贷概念对普通投资者而言仍然难以理解。因此，如果没有一个能引起更广泛受众共鸣的简单叙事，比特币可能难以吸引新一轮流动性注入。

比特币网络活动攀升，市场动能依然缺失

尽管存在停滞担忧，比特币区块链上的活动仍在持续增加。根据CryptoQuant的数据，涉及小于0.01 BTC的交易现在约占网络总操作量的80%。这一比例在2023年时还低于50%，凸显了网络使用方式的显著转变。

然而，Ki强调，这一增长反映的是技术性活动，而非实质性资本流入。因此，不断增长的交易数量对比特币的价格支撑作用微乎其微。此外，大型投资者仍保持谨慎，而大量网络活动来自较小参与者。这形成了Ki所称的市场悖论：区块链使用率达到创纪录水平，而价格表现却基本保持不变。

Ki Young Ju在推文中表示：“比特币最大的风险不是崩盘，而是无聊。当比特币仅仅横盘数年、熊市持续拖长时，Saylor的STRC结构才真正变得危险。如果市场仍然相信……大幅回调是可以挺过去的。”

长期盘整期也正在影响与比特币市场表现紧密相关的企业。由执行主席Michael Saylor领导的Strategy公司继续通过债务和股权融资增持比特币。Ki指出，缺乏持续的价格上涨正在压缩相关金融产品的溢价。Strategy的STRC优先股近期跌至85.32美元的历史新低，交易价格较面值低约13%。

与比特币挂钩的投资模式压力增大

Ki警告称，持续的停滞可能会削弱围绕比特币价格上涨而构建的资本筹集模式的有效性。他指出，这给那些依赖市场乐观情绪来为未来收购提供资金的公司带来了额外压力。

虽然Ki表示他并非要求Saylor拯救比特币，但他强调市场需要新的动能来源。否则，投资者参与度可能持续下降，整个比特币生态系统的流动性也将受限。

Ki Young Ju认为，比特币面临的最大挑战不再是挺过崩盘，而是在长期不活跃期间维持投资者的兴趣。这位CryptoQuant首席执行官表示，与突然的价格下跌相比，动能的长期缺失可能对市场构成更大的威胁。

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