随着比特币下跌，MSTR策略股优先股STRC暴跌至历史新低_新闻

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随着比特币下跌，MSTR策略股优先股STRC暴跌至历史新低

2026-06-21 17:34:44

可转换债券回购耗尽现金储备

比特币加速走弱加剧困境

STRC——Strategy公司的优先股工具，于6月18日暴跌至每股83美元的历史最低盘中价，较其100美元面值折价约17%，创下自2025年7月推出以来的最差表现。

该公司15亿美元的可转换债券回购耗尽了Strategy的现金储备，将原计划的24个月股息保障缓冲期大幅削减至约6个月。

随着比特币从5月8万美元以上的高位跌至约62,500美元，Strategy的比特币投资组合目前未实现亏损约111.4亿美元。

首席执行官迈克尔·塞勒坚称公司财务实力强劲，指出比特币和美元总储备已超过总债务约480亿美元。

尽管彼得·希夫等怀疑论者对Strategy的做法提出合法性质疑，但支持者认为，只要比特币实现长期升值，STRC的框架仍然可行。

6月18日，Strategy的STRC优先股崩盘，盘中一度触及83美元的历史低点，最终收于88.59美元——较100美元面值基准下跌约17%。自2025年7月推出以来，该工具旨在维持面值或接近面值的交易水平，同时提供11.5%的年化回报。

Strategy Inc, MSTR

此次暴跌并非突发事件。相反，它源于一系列公司操作以及比特币持续数周的持续价格下跌。

在5月14日月度除息日前，STRC维持在100美元水平，而比特币价格超过8万美元。表面上看，情况似乎稳定。然而，比特币其实已从2024年10月12.6万美元的峰值大幅回落。

同一天，竞争对手Strive Asset Management推出了其优先股工具SATA，提供13%收益率的每日分配——立即对Strategy形成了竞争压力。

可转换债券回购耗尽现金储备

次日，即5月15日，Strategy披露计划以8%的折扣回购价值15亿美元的2029年到期可转换债券。该公司通过动用原本指定用于股息分配和偿债的现金储备来为部分交易融资。

这一关键信息当时并未立即公开。当细节于5月26日浮出水面时，储备余额已缩减至8.71亿美元——使STRC的股息保障从原计划的24个月大幅降至仅6个月。

当日STRC跌至99.33美元。比特币交易价格约为7.7万美元。

尽管如此，Strategy仍坚持增持比特币。5月18日，该公司在比特币价格跌向7.6万美元时买入了24,869枚比特币。

6月1日又出现了意外情况。Strategy出售了32枚比特币——这是自2022年以来首次减持比特币。虽然规模极小，仅占总持仓量的0.0038%，但这一交易令市场参与者感到不安。当日MSTR股价下跌5.9%。比特币跌至接近7.05万美元的低点。STRC收于98.07美元。

比特币加速走弱加剧困境

到6月5日，比特币自2024年10月以来首次跌破6万美元。STRC触及90美元低点，随后回升至93.40美元收盘。

6月8日，Strategy股东批准将STRC股息分配改为半月一次，此举旨在减少除息期前后的波动。该公司同时披露，在购入1,550枚比特币后，其美元储备已回升至10亿美元。

6月15日，Strategy再次增持1,587枚比特币。储备余额达到11亿美元。

随后6月18日到来。STRC盘中暴跌至83美元，最终收于88.59美元，比特币当日下跌2.4%至62,880美元。Strive首席执行官马特·科尔斯（其SATA工具同样遭受损失）将此次下跌归因于杠杆头寸的强制平仓，而非基本面信用恶化。

Strategy目前持有846,842枚比特币，平均购入成本为每枚75,656美元。随着比特币徘徊在62,500美元附近，该公司面临接近111.4亿美元的未实现投资组合亏损。

MSTR普通股交易价格接近112美元，较2024年11月的历史高点下跌约80%。

迈克尔·塞勒本周反驳了批评者，他在X平台上宣布，比特币和美元总储备目前已超过公司总债务约480亿美元。他将此与2022年相提并论，当时债务曾暂时超过储备3亿美元，而比特币交易价格接近2万美元。

彼得·希夫一直主张股东提起诉讼，并暗示塞勒在营销STRC时可能违反了美国证券交易委员会的促销规定。相反，比特币支持者萨姆森·穆将STRC称为“天才工具”，认为除非假设比特币不会在长期内升值，否则其结构不存在固有缺陷。

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