Coinbase将推Anthropic与OpenAI的Pre-IPO永续合约_新闻

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Coinbase将推Anthropic与OpenAI的Pre-IPO永续合约

2026-06-22 20:12:04

Coinbase 扩展上市前永续合约产品线，纳入 Anthropic 和 OpenAI

Coinbase 正在将其上市前永续合约产品线扩展至 Anthropic 和 OpenAI，为加密货币交易者提供合成风险敞口，使其能够押注这两家最具价值的私营人工智能公司，而无需等待其正式公开上市。

该交易所此前已推出以 SpaceX 为标的的上市前永续合约，为交易与私营公司估值挂钩的衍生品建立了基本框架。此次将 Anthropic 和 OpenAI 纳入产品线，标志着该平台向人工智能相关工具领域的重大推进。

Coinbase 的衍生品部门通过官方渠道宣布了这一扩展计划，表明通过加密轨道获取私募市场风险敞口的需求已足够旺盛，值得拓宽产品阵容。

上市前永续合约究竟为交易者提供什么？

上市前永续合约是一种合成衍生品，追踪私营公司的估算估值。与传统股票不同，持有者不会获得标的公司的股份、投票权或任何直接所有权权益。

这类合约采用加密市场中常见的永续掉期结构，这意味着它们没有到期日。交易者可以无限期持有多头或空头头寸，并通过定期支付资金费率来平衡买卖双方的需求。

“上市前”这一标签意味着参考资产是一家尚未进行首次公开募股的公司。其价格发现依赖于二级市场交易数据、已披露的融资轮次信息以及做市商的估算，而非实时的公开股票价格。

Anthropic 和 OpenAI 均位列全球估值最高的私营科技公司。它们的融资轮次吸引了机构投资者和散户投资者的高度关注，而这些投资者此前缺乏流动性的方式来获取敞口。

传统的上市前股份获取途径通常需要参与风险投资轮次、经过认证的二级股份平台，或仅限于机构投资者的结构化产品。而基于加密原生的永续合约则显著降低了这一准入门槛。

Coinbase 超越原生加密资产的战略推进

选择人工智能公司反映了其有意为之的产品扩张策略。交易所一直在竞相上架能够捕捉跨行业兴趣的产品。Coinbase 上架人工智能公司衍生品，契合了加密交易基础设施与传统金融需求之间的广泛融合趋势。

该交易所一直在强化其衍生品能力，以与那些已经提供丰富永续合约菜单的平台竞争。此举也与整个行业推动通过交易所获取现实世界资产的趋势相一致。其他平台已尝试了股票挂钩代币、商品永续合约以及外汇对，全部使用最初为加密资产构建的相同永续掉期基础设施。上市前合约将这一逻辑延伸至私募市场，这一领域传统上受到高门槛和长持有期的限制。

交易所的透明度和储备充足性，对于交易者评估在何处交易这些新工具而言，仍然是重要的背景信息。定期发布储备报告以展示其资产支撑的平台，为考虑衍生品头寸的用户提供了额外的信心保障。

交易者使用上市前永续合约前应了解的关键风险

最显著的风险是定价不透明。公开股票通过受监管的交易所进行连续价格发现。而上市前参考价格源自频率较低的私募交易，这使得公允价值更难确定，价差可能更大。

永续合约本身带有杠杆和清算风险。头寸可能在价格剧烈波动时被清算，而在单边行情时期，资金费率可能变得昂贵。熟悉比特币或以太坊等加密资产永续合约的交易者应预期相似的机制，但流动性可能更薄。

合成敞口不赋予股东任何权利。持有 Anthropic 上市前合约的多头头寸，并不意味着交易者有权获得股息、参与治理投票或对该公司资产有任何主张权。如果任一公司最终进行首次公开募股，合约的结算机制将决定头寸如何了结，而非标准的股权转换。

监管合规性是另一个考量因素。上市前衍生品可能并非在所有司法管辖区均可使用，且 Coinbase 的国际衍生品平台受制于与其美国现货交易所不同的规则。交易者在假定可用性之前应核实准入资格。

更广泛的市场情绪也可能放大衍生品中的风险。加密货币市场极度恐慌的时期往往会导致波动性飙升，对杠杆头寸冲击尤其严重，而订单簿较薄的上市前永续合约也不会例外。

此次推出对加密市场和代币化准入可能意味着什么

SpaceX 是上市前产品系列中第一个上架的合约。Anthropic 和 OpenAI 的加入表明，Coinbase 认为存在足够的需求来构建一个更广泛的产品类别，而不仅仅是一次性试验。

如果与人工智能相关的永续合约产生持续的交易量，其他交易所很可能会跟进。竞争压力可能加速整个行业上架更多私营公司合约，尤其是在人工智能、太空和金融科技等散户兴趣浓厚的领域。

这些工具能否成为有意义的交易垂直领域，取决于流动性深度、定价准确性以及监管清晰度。就目前而言，此次推出使 Coinbase 成为首批通过单一衍生品平台提供对两家领先人工智能实验室合成敞口的主要交易所之一。

常见问题

这等同于购买 Anthropic 或 OpenAI 的股票吗？

不是。上市前永续合约是合成衍生品。它们追踪公司的估算估值，但并不代表股权所有权、投票权或对公司的任何直接权益。

什么是上市前永续合约？

它是一种衍生品合约，参考私营公司的估算估值，且没有到期日。交易者可以做多或做空，头寸通过定期支付资金费率来维持。

Coinbase 为何提供这一产品？

Coinbase 正在扩展其衍生品业务，以捕捉对高知名度私营公司敞口的需求。该产品利用了已用于加密资产的现有永续掉期基础设施。

谁可以交易这些合约？

可用性取决于司法管辖区和平台资格。Coinbase 的国际衍生品平台受制于与其美国现货交易所不同的监管框架，某些地区可能存在准入限制。

这对加密交易者为何重要？

它代表了加密交易所提供的产品范围超越了原生数字资产的扩展。交易者可以使用熟悉的永续合约机制来押注私营公司估值，而无需离开加密基础设施。

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