CryptoQuant称塞勒应停止购买比特币_新闻

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CryptoQuant称塞勒应停止购买比特币

2026-06-24 15:07:05

分析师称Saylor应停止购买比特币

链上分析公司CryptoQuant于周二表示，由于两方面的压力同时来袭，Strategy（原MicroStrategy）的永续优先股STRC正面临严重的财务困境。

比特币熊市导致持仓浮亏

比特币熊市意味着，所有在2024年至2026年间购买的BTC目前都处于亏损状态，未实现损失高达106亿美元。同时，现金储备也已耗尽，自2026年初以来下降了38%，原因是在5月份完成了15亿美元的可转换优先票据回购。

Strategy为其STRC产品支付股息，该产品的收益率设计为11.5%，目标交易价格为100美元。然而，上周其价格跌至82.5美元的历史低点，较面值折价17.5%，创下纪录。根据STRC追踪数据，当前价格为87.4美元，实际有效收益率达到13.2%。

核心问题：股息负担激增

核心问题在于，Strategy的年度股息义务几乎翻了两番，达到12亿美元，而用于支付股息的现金却在减少。股息覆盖倍数从超过7年骤降至仅14个月。

上周，Strategy声称其拥有550亿美元的比特币储备，足以覆盖32年的股息，但这一论点存在缺陷。CryptoQuant指出，按当前的股息义务计算，要恢复24个月的覆盖能力，需要约28亿美元的现金储备，这大约是Strategy目前持有现金的两倍。

STRC的发行曾是购买比特币的有效融资机制，但股息义务的快速增长已变成一种结构性负债，可能对其可持续性构成压力。“市场似乎正在为这一风险定价；STRC价格的下跌不仅反映了近期现金储备的疲弱，也体现了市场对公司能否承担日益增长的股息负担的长期担忧。”CryptoQuant补充道。

他们进一步指出，如果在当前价格下被迫出售比特币，将导致其未实现损失变为现实，摧毁股东价值，并可能引发BTC现货市场的进一步下跌。CryptoQuant建议该公司“暂停购买比特币，直到现金储备和股息覆盖能力恢复”。

Saylor似乎仍坚持购买

然而，Michael Saylor似乎依然坚定。该公司周一以3500万美元购买了520枚BTC，同时将其美元储备增加了3亿美元，达到14亿美元。

STRC、MSTR与BTC均下跌

这一举动一度让STRC获得短暂喘息，周二回升至88美元，但仍低于面值，处境困难。公司股票MSTR也遭受重创，周二再跌5%，收于103.84美元，创下2024年初以来的最低水平。

与此同时，比特币再度下挫，未能守住64,000美元，周二跌至62,000美元。周三亚洲交易时段，BTC回升至63,000美元，但截至发稿时已开始从该水平回落。

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