逾4年未动，37.9%比特币供应量接近历史纪录_新闻

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逾4年未动，37.9%比特币供应量接近历史纪录

2026-06-26 02:03:48

比特币总供应量中约有37.9%的份额已超过四年未发生移动，这一比例正接近历史最高水平，引起了追踪长期持有者行为的链上分析师的关注。

37.9%休眠供应量数据实际揭示的内容

该指标追踪的是所有现存比特币中至少四年未在钱包间转移的比例。一枚比特币若其最近一次链上交易发生在2022年年中之前，则被视为“未移动”，依据是链上年龄分层图表。这并不一定意味着这些币已丢失。其中许多属于长期持有者，他们选择在多轮市场周期中不出售。该指标反映的是币龄和休眠状态，而非确认的访问权限丢失。

这一数字接近历史高点值得注意，因为它表明越来越多的持有者群体在过去几年的波动中未移动其比特币，包括比特币曾短暂收复关键价格水平的时期，而这类行情原本可能引发抛售。

长期持有者休眠对供应动态的重要性

当更大比例的比特币处于休眠状态时，可供交易的流通供应量便会缩减。在37.9%的币已休眠四年以上的情况下，应对日常市场需求的有效流动供应量远小于总挖矿供应量。这种可交易供应量的减少可能放大价格的双向波动。买家在争夺更小的可用币池时面临更紧张的局面，而休眠持有者突然决定移动币种则可能打破平衡。分析比特币交易所储备趋势的分析师通常会将这一数据与休眠供应量指标结合，以评估整体卖方压力。

长期休眠通常被解读为信念信号。那些经历过超过70%的回撤及随后的复苏却未进行交易的持有者，不太可能是短期投机者。恐惧与贪婪指数捕捉了更广泛的市场情绪，与休眠供应量数据一并解读可提供额外背景。

这一趋势对比特币下一市场阶段的意义

接近纪录的休眠供应量可被解读为老持有者群体的耐心。这些参与者早在2022年年中之前就购入了比特币，并在现货ETF资金流入重塑市场结构的情况下，经历了显著的价格波动却未曾卖出。另一种审慎的解读同样成立。集中存放于场外的供应量，若市场情绪转变，可能成为突发抛售压力的来源。一旦有催化剂促使老币移动，随之而来的流动供应量增加可能对价格构成压力——近期ETF净流量波动已在较小规模上展现了这一动态。

休眠供应量仅是众多信号之一，并非独立的预测指标。将这一指标与交易所储备和ETF流量模式结合观察的交易者，可能会发现这一组合有助于判断当前的供应紧张是结构性还是暂时性的。

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