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代币化叙事能否最终提振加密价格?

2026-06-28 02:45:18
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代币化持续高歌猛进,代币价格却未能跟上步伐

过去三年,随着股票、债券、国债、房地产及其他传统金融工具逐步迁移至区块链轨道,链上现实世界资产已从约10亿美元激增至300亿美元,实现了30倍的增长。许多人认为,这一领域可能成为未来金融的基础层。

基础设施在幕后悄然生长

最新的发展进一步佐证了这一观点。行业高管近期指出,稳定币正逐渐成为无形的金融基础设施,例如美国与印度之间基于稳定币的汇款业务。然而,更大的机遇或许在于代币化——它将在实现全天候交易的同时,为全球打开进入美国资本市场的通道。

稳定币与代币化正在演变为大多数用户甚至不会察觉的“基础设施层”。美国与印度之间基于稳定币的汇款便是例证之一,而下一步则是代币化解锁“全球进入美国资本市场的通道”。

与此同时,代币化公司Securitize正准备通过SPAC合并筹集约4亿美元,预计将于7月2日在纽约证券交易所上市,股票代码为SECZ。此外,美国存管信托和清算公司(DTCC)已确认将于7月13日举行跨两条区块链的单日代币化互操作性测试活动,全面推广目标定在2026年10月。

代币增长并不总能带来代币收益

然而,与代币化相关的加密货币仍在艰难地吸引类似的热情。部分市场参与者认为问题很简单:并非每个加密项目都需要代币。

ONDO就是一个常被讨论的例子。尽管其锁定总价值和收入均创下历史新高,但批评者指出,该代币缺乏直接让持有者受益的价值积累机制。供应动态也未带来帮助:2026年1月,ONDO总供应量中近20%的代币解锁,预计明年还将迎来另一次大规模解锁。

市场关注现金流与供应

上述组合或许解释了为何代币化叙事持续火热,而多个相关加密资产却仍远低于此前高点。基础设施可以蓬勃发展,收入可以增长,机构可以入场——但如果代币无法捕获所创造的价值,市场终将察觉其中的差异。对于代币化加密项目而言,这一区别可能比技术本身更为关键。

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