灰度:若三项关键风险缓解,比特币或已接近当前周期低点
灰度投资表示,如果未来几个月内三项关键风险得到缓解,比特币可能已接近当前周期的低点。这家资产管理公司在一份新的市场报告中指出,这一判断取决于《清晰法案》、Strategy公司的资产负债表以及美联储的政策。其基准假设是,该法案能在参议院获得通过,Strategy公司改善其财务状况,且美联储避免进一步加息。
摘要
灰度表示,如果政策和国债风险很快得到缓解,比特币可能已接近低点。在比特币交易处于压力水平附近时,《清晰法案》的停滞可能导致监管压力持续存在。在灰度目前的预测中,美联储加息和数字资产去杠杆化仍是主要的下行风险。
“如果下行风险成为现实,我们可能会看到比特币进一步适度下跌,”灰度研究主管扎克·潘德尔表示。他指出,较弱的行情将涉及《清晰法案》今年未能通过、数字资产国债进一步去杠杆化,以及因通胀持续高企而导致美联储加息。
灰度:若《清晰法案》受阻且美联储加息,比特币可能进一步小幅下跌
灰度表示,如果《清晰法案》在参议院获得通过,Strategy公司强化其资产负债表,且美联储暂停加息,那么比特币可能已经接近低点。而在下行情况下……
这一警告出现在比特币在加密货币市场大幅回调中跌破60,000美元之后。近期的比特币价格分析显示,随着交易员试图守住60,000美元关口,ETF资金流出和清算增加了压力。灰度表示,过去的比特币熊市跌幅约为80%,但预计本轮周期不会如此深度下跌,因为机构需求依然更为坚挺。
《清晰法案》的前路仍不确定
《清晰法案》仍是灰度展望中的主要政策因素之一。该法案将为数字资产建立一个联邦市场结构框架,并为交易所、开发者和代币发行方提供更明确的规则。近期参议院的最新消息显示,该法案在委员会批准后已进入参议院议程,但仍需进行全院辩论、可能的修订以及获得60票的支持。
随着参议院日程安排日益紧凑,该法案的推进路径已变窄。另一份时间线报告称,该法案仍需参议院银行委员会和农业委员会之间进行协调,才能开始最终的全院投票。报告还指出,关于利益冲突条款、稳定币规则、非法金融条款以及议事时间安排等方面的争议仍未解决。
灰度的观点是,若能成功投票,将降低政策风险,并支持机构参与的下一阶段。而延迟则会使市场缺乏许多投资者今年所期望的明确规则。对于比特币而言,这意味着监管仍与价格情绪紧密挂钩,尤其是在风险偏好依然疲弱的情况下。
美联储加息与Strategy公司的风险拖累比特币
美联储是灰度下行情景中的第二大风险。近期关于加息风险的报道显示,城堡证券公司警告,如果通胀持续高企,美联储最早可能在2026年9月加息。另一份报告称,美联储6月的预测已从降息转向,多位官员表示年底前可能加息。
较高的利率对比特币构成压力,因为该资产不产生收益。美元走强和实际收益率上升使得现金和美国国债对部分投资者更具吸引力。这今年已对比特币和黄金形成压力,近期分析显示,在美元走强和高利率环境下,两种资产均承压。
Strategy公司仍是市场风险关注的核心。近期一份报告称,在比特币跌破60,000美元后,Strategy公司的持仓浮亏约120亿美元,而MSTR的股价低于其比特币持有价值。另一项分析指出,随着该公司股票溢价减弱和融资困难加大,其比特币飞轮效应开始逆转。
灰度的预测并非要完全重演过去的熊市。它将下一步走势围绕政策、利率和资产负债表压力进行框架分析。如果《清晰法案》通过,Strategy公司稳定其财务,且美联储按兵不动,那么比特币可能已接近低点。如果这些因素朝相反方向发展,灰度表示,仍可能出现适度的下行空间。
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