Glassnode 联合创始人:在持续供应压力下,比特币反弹取决于机构资金流入
链上数据分析公司 Glassnode 的联合创始人拉斐尔·舒尔茨-克拉夫特(Rafael Schultze-Kraft)表示,比特币能否实现持续反弹,可能完全取决于机构需求的回升。在 X 平台发布的最新分析中,舒尔茨-克拉夫特强调了新增比特币供应与机构买入活动之间日益加剧的不平衡,并警告市场正面临持续的供应端压力。
机构需求未能消化新增供应
舒尔茨-克拉夫特的分析聚焦于机构投资者的作用,尤其是通过现货比特币 ETF 和数字资产国库(DATs)进行投资的机构。过去一个月,现货 BTC ETF 净流出约 71,600 枚比特币,而数字资产国库仅净买入 7,500 枚比特币。若将挖矿产生的新增代币纳入考量,舒尔茨-克拉夫特计算得出,在此期间市场净供应量约为 77,000 枚比特币。
这种失衡意味着机构需求未能吸收新增供应,从而形成了舒尔茨-克拉夫特所称的“持续净供应压力”。他认为,在这一指标转为正值(即机构购买量超过新增发行量与卖出量)之前,任何比特币反弹都将面临重大阻力。
对比特币价格前景的影响
此分析发布之际,比特币正处于关键时期——经历一波波动后,它一直难以重拾上涨动能。现货 ETF 的净流出曾被视为机构采用的主要驱动力,而如今这一数据表明大型投资者的情绪已发生转变。与此同时,数字资产国库相对温和的买入量并不足以抵消抛售压力。
舒尔茨-克拉夫特的研究结果指出,当前市场仅依赖狭窄的机构买家基础来吸收新增供应。若资金流入没有显著增加,即便散户兴趣及整体市场环境有所波动,比特币价格仍可能受到压制。
这对投资者意味着什么
对于交易者和长期持有者而言,关键结论是机构参与仍然是一个至关重要的变量。Glassnode 的数据强调,比特币的供应动态正越来越多地受到大型参与者行为的影响,而这些行为可能放大或缓解价格波动。ETF 资金外流的逆转或数字资产国库购买量的激增,可能预示着更可持续反弹的开始;但在此之前,市场很可能仍将承受压力。
该分析同时也凸显了监测链上指标和机构流动数据的重要性——与仅看价格走势相比,这些数据能更精细地反映市场健康状况。
结论
Glassnode 的联合创始人通过数据发布了一项警告:比特币能否迎来下一轮上涨,取决于机构投资者是否重新入场。鉴于过去一个月有 77,000 枚 BTC 的净供应量涌入市场,且 ETF 资金持续流出,反弹之路并非板上钉钉。投资者应密切关注机构资金流入数据,将其作为判断价格能否持续回升的先行指标。
常见问题
Q1:为什么机构需求对比特币价格如此重要?
机构需求,尤其是通过现货 ETF 和企业国库产生的需求,代表了大规模的买入行为,能够吸收来自挖矿和卖出的新增供应。如果没有这种需求,市场就会面临供应过剩的压力,从而可能压低价格。
Q2:什么是数字资产国库(DATs)?
数字资产国库指的是企业或机构将比特币纳入其资产负债表策略的持有方式。例如,MicroStrategy 等公司就是在其国库中持有比特币的实体。
Q3:净供应量指标是如何运作的?
Glassnode 计算的净供应量指标,是将挖矿产生的新增比特币与 ETF 和数字资产国库等机构实体的净买入或净卖出进行比较。净供应量为正值,意味着进入市场的新代币数量超过了机构买家吸收的数量,从而形成抛售压力。
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