印度调查加密货币汇款公司，涉案金额达2.65亿美元…_新闻

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印度调查加密货币汇款公司，涉案金额达2.65亿美元…

2026-06-29 21:42:09

为何印度USDT溢价飙升？

印度执法局近期对多家加密货币汇款公司展开突击搜查，导致国内稳定币供应渠道受阻，USDT溢价已飙升至8.5%以上，是正常水平的两倍多。上周末，USDT在本地平台上的交易价格为102.88印度卢比，而美元兑印度卢比的银行间收盘汇率为94.65卢比。通常这一价差维持在3%至4%左右，此次大幅波动成为印度最重要的加密货币定价指标之一出现的严重扭曲。

溢价自6月17日开始扩大，当时执法局依据《外汇管理法》对班加罗尔的6处场所进行了搜查。此次行动针对5家加密货币支付公司，当局指控这些公司利用虚拟数字资产协助超过2500亿卢比（约合2.65亿美元）的未经授权跨境转账。案件核心在于稳定币被用作银行电汇的非正规替代品。据当局指控，卢比被存入公司账户，随后兑换成USDT，再转移至境外，最后在印度交易所出售。这种操作模式涉嫌帮助用户规避正规汇款规则下的文件审核与授权要求。

为何溢价如此重要？

USDT溢价是衡量印度加密货币市场本地需求、流动性压力及监管摩擦的有效指标。当USDT交易价格高于隐含的美元兑卢比汇率时，通常表明国内对与美元挂钩的加密流动性需求强劲，而本地市场难以充分供应。此次溢价似乎同时反映了供需双方的压力。据报道，这种汇款模式已运行约两年，因其比银行渠道的美元汇款更快、成本更低而吸引用户。持续的溢价还意味着，将USDT兑换回卢比能比传统渠道获得更有利的本地结算金额。执法局的行动打破了这一平衡。

执法声明发布后，做市商和流动性提供商减少了从国外购入USDT，导致国内供应收紧。当帮助稳定币兑换成本地货币的退出通道基础设施风险上升时，本地USDT的可获得性可能迅速下降，进一步推高溢价。对交易所而言，溢价带来了复杂的运营环境。较高的价差可能增加交易活动，但也使点对点交易、场外交易、汇款相关活动及客户资金来源审查等环节面临更多监管关注。

投资者启示

印度USDT溢价不仅是一个价格异常现象，更反映出对美元挂钩加密流动性的强劲需求与针对非正规跨境转账渠道的执法趋严之间的紧张关系。

这对印度稳定币市场有何影响？

此次突击搜查将稳定币置于印度更广泛的加密政策辩论的中心。当局指控非居民印度人将USDT用作银行电汇的替代品，使稳定币成为跨境结算工具，而不仅仅是交易工具。这一定性至关重要，因为它将加密活动更紧密地置于外汇管制、反洗钱规则及汇款监管框架之下。如果稳定币转账被视为规避正规渠道的手段，监管机构很可能不再仅仅关注代币交易本身，而是更多聚焦于支持这些转账的支付路径、退出通道、场外交易柜台及流动性提供商。时机也颇为关键。印度议会财政常设委员会计划于7月2日与印度储备银行及印度特许会计师协会会晤，讨论该国对虚拟数字资产的监管策略。印度储备银行一直对加密货币持谨慎态度，其高级官员多次就稳定币及加密货币的风险发出警告。此次溢价飙升为政策制定者提供了一个鲜活案例，展示稳定币市场如何与汇款、资本流动及本币定价相互影响。

对交易所及机构的影响

印度仍是全球最大的加密货币采用市场之一。2025年，该国连续第三年位居全球加密货币采用率榜首，同期南亚地区加密交易量同比增长80%，达到约3000亿美元（统计时段为1月至7月）。这种规模使监管清晰化变得更为迫切。一个拥有深度零售用户、大量稳定币需求且交易所基础设施不断增长的市场，无法长期依赖碎片化的点对点及场外流动性渠道。近期直接卢比交易通道的上线可能减少对点对点活动的依赖，但执法局的行动直指支撑溢价动态的退出通道基础设施。金融情报部门也已加强对加密场外交易的审查。据报道，交易所被要求保留自2026年1月以来的场外交易记录，并对超过1万美元的交易进行标记。这意味着合规要求正从平台层面的注册扩展到交易层面的监控。

对于机构参与者而言，信号是复杂的。印度拥有市场规模、用户需求以及对高效数字资产通道的明确需求。但最新的执法行动表明，当监管机构针对与汇款相关的基础设施采取行动时，稳定币流动性可能迅速受到冲击。7月2日的政策讨论将备受关注，观察印度是否会针对稳定币、交易所及退出通道提供商出台更清晰的规则。在此之前，USDT溢价很可能仍将是衡量市场需求与监管压力的显性标尺。

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