ESMA 要求未获授权的加密货币公司逐步关停，因 MiCA 监管即将落地_新闻

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ESMA 要求未获授权的加密货币公司逐步关停，因 MiCA 监管即将落地

2026-06-30 00:31:17

为何欧洲加密货币企业面临7月1日截止日期？

尚未依据《加密资产市场法规》（MiCA）获得授权的欧洲加密货币企业，正面临一个重大截止日期——7月1日，届时此前已注册服务商的过渡期将正式结束。这一转变可能导致大量传统加密业务退出欧洲市场。在MiCA实施前，欧洲各国监管体系下注册的虚拟资产服务商超过3000家，仅波兰一地就占1400多家。而截至本月，仅有244家加密资产服务商获得MiCA授权。这一缺口清晰表明监管门槛已发生急剧变化。此前能依据各国注册开展业务的企业，如今需持有MiCA牌照方可继续为欧洲经济区客户提供服务。过渡期结束后，未获授权企业将失去原有的经营许可。欧洲证券和市场管理局已呼吁未获授权的加密资产服务商以有序方式终止业务，同时保障客户利益。这一要求将重点指向客户资产转移、托管安排、账户关闭以及无法达到新标准企业所持资产的处理方式。

MiCA为何能如此强势重塑市场？

MiCA旨在为欧洲经济区（涵盖欧盟27个成员国及挪威、冰岛、列支敦士登）的加密企业建立统一监管框架。由一国监管机构颁发的牌照可允许企业在整个区域内运营。这种通行权价值可观，但达到标准的成本同样高昂。部分MiCA业务对资本金要求相对适中，根据类别不同约在5万至15万欧元。更沉重的负担来自法律工作、牌照申请成本、合规人员招聘、治理体系搭建，以及处理稳定币相关业务企业所需的额外授权（如支付机构或电子货币机构牌照）。OKX Europe首席执行官Erald Ghoos预计，80%的加密参与者将在MiCA实施后难以存续。“这不仅是因为MiCA本身，更是由于欧洲整体监管框架的广度和力度。如果你持有MiCA牌照并希望提供并处理稳定币业务，还需要获得PI（支付机构）或EMI（电子货币机构）牌照。”对于大型交易所，这一负担或许可控，因为合规成本可分摊至更庞大的用户基数；而对小型平台而言，经济账则更为严峻。最终结果很可能是行业整合——持牌企业将吸纳那些无力或无法完成过渡的公司的客户、员工及市场份额。

投资者要点

MiCA正将欧洲加密市场从碎片化的注册市场转变为持牌金融服务市场。其直接影响是服务商数量减少、合规成本上升，而已获授权企业的市场地位将显著增强。

哪些市场面临最大冲击？

波兰尤其面临风险。国内立法延迟和政治障碍导致本地加密牌照流程进展缓慢，大量企业在7月1日截止前时间紧迫、选择有限。Morphic Financial Group首席执行官Mateusz Kara表示，这一截止日期可能“摧毁波兰加密行业”。他指出波兰约有2000家虚拟资产服务商实体，而据他所知，其公司是目前唯一持有MiCA牌照的企业。这构成了严重的本地市场风险。若大量波兰加密企业被迫关闭或停止服务，用户可能需要将资产转移至持牌服务商、离岸平台或受监管的托管架构。这一转变还可能削弱本地法币入金通道、经纪服务及小型交易所业务的竞争。影响或许不限于波兰。各成员国推进速度不一，法律专家预计截止日期后执法力度也将存在差异——部分监管机构可能严格执行规则，另一些则因本国制度推进缓慢而更为谨慎。

这对交易所、托管及稳定币意味着什么？

对交易所而言，MiCA既是机遇也是壁垒。持牌企业可借助该框架在欧洲经济区拓展业务，获得更清晰的监管确定性；而未持牌企业则面临关闭、客户流失或需与授权基础设施服务商合作的局面。托管可能成为主要压力点之一。已获德国联邦金融监管局授权的BitGo Europe，为小型企业提供将客户钱包转移至受监管托管的路径，使其无需承担全部MiCA合规负担。若企业无法获得完全授权但仍需合规保护客户资产，此类模式或将更为普遍。稳定币业务则增添另一层复杂性。MiCA的稳定币规则已提前实施，希望处理稳定币相关支付的企业可能需要额外支付或电子货币许可。这使得为依赖稳定币进行转账、交易流动性或欧元/美元敞口的用户提供服务的企业，面临更高的监管成本。短期风险在于用户和中小企业遭受冲击；长期来看，欧洲加密市场将更加集中，受监管的交易所、托管商和基础设施提供商将掌控更大份额的活动。MiCA或可增强机构信心，但也提高了新企业的准入门槛，并可能减少面向散户的本地服务商数量。

投资者要点

7月1日截止日期不仅是合规事件，更是市场结构的重置。投资者应关注哪些持牌企业正在吸纳客户、哪些本地市场正在流失服务商，以及托管和稳定币服务如何在新欧洲规则下适应调整。

监管机构会在截止日期后采取强硬立场吗？

核心不确定性在于执法力度。部分法律顾问预计监管机构不会过于严厉，因为各成员国实施进度存在差异；另一些人则认为，允许企业在7月1日之后继续按旧有国家规则运营将违反欧盟法规。这种不确定性对仍在试图完成申请或重组业务的企业至关重要。严格的执法可能加速企业关闭和客户转移，短短数日内即显效果；而宽松态度虽可创造短暂缓冲，但也可能导致整个区域内执法不统一。对欧洲加密行业而言，这一截止日期标志着旧注册模式的终结。存活下来的企业将在更清晰但成本更高的监管环境下运营；而那些无法适应者，则将面临关闭、合并、转向离岸或依赖受监管合作伙伴维持部分业务的局面。

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