比特币期权到期:6万美元支撑位成焦点,交易员押注短期下行保护
7月3日,比特币期权交易员再次迎来大规模到期合约,共计31,000份BTC期权结算,名义价值约19亿美元。此次到期合约的看跌/看涨比率为0.7,最大痛点位于61,000美元。与此同时,135,000份ETH期权到期,名义价值约2.3亿美元,其看跌/看涨比率为1.29,最大痛点位于1,650美元。以太坊较高的看跌比率表明,相较于比特币,交易者对ETH的下行保护需求更为强烈。
尽管比特币本周重新站上60,000美元关口,但期权数据仍显示出市场的防御性。BTC的伽马暴露集中在60,000美元附近,而ETH的伽马暴露则集中在1,700美元附近。这些关键水平可能将短期价格走势锁定在主要执行价附近。
市场情绪:看跌期权溢价持续,短期对冲需求旺盛
数据显示,BTC的25 Delta偏斜在短期到期合约中仍为负值,看跌期权的交易价格持续高于看涨期权,且需求集中在近期合约上。这表明交易员正在对冲眼前的下跌风险,而非改变长期预期。尽管价格略有回升,但BTC的25 Delta偏斜仍严重偏向下行保护,前端到期合约的偏斜程度接近本季度最负水平:1天期为-11.0%,7天期为-11.0%,1个月期为-8.0%。
ETF资金外流加剧市场压力
期权市场的谨慎布局源于过去几周现货需求的疲软。比特币在60,000美元附近反弹,部分得益于美国宏观预期走软和油价下跌推动风险资产复苏。然而,美国现货比特币ETF的持续资金外流抑制了反弹势头。此前报道显示,美国现货比特币ETF周度资金外流接近17.9亿美元,创下2026年以来最大单周流出纪录。
前期到期情况:相同模式延续
7月3日的到期规模小于上周的季度末到期事件——当时BTC和ETH共有约110亿美元期权到期。那次大规模结算使得60,000至62,000美元的BTC区间备受关注,交易员持续监测主要执行价附近的对冲流动。6月的一次到期也曾将60,000美元支撑位置于聚光灯下,当时数据显示,做市商的下行风险敞口集中在60,000至62,000美元区间。最新数据表明,即使BTC温和反弹,这一水平依然至关重要。
三季度展望:市场仍偏防御
GreeksLive在7月3日的更新中指出,加密货币市场第三季度前景依然疲弱,市场注意力正转向美国股票、人工智能、半导体以及代币化美股产品。报告同时强调,比特币的“长期下行趋势尚未结束”,大型持有者和ETF的抛售压力持续存在。此外,期权数据显示,在季度到期后,BTC期权总持仓量下降。持仓量减少可能削弱期权市场的深度,但在交易员持续买入看跌期权的情况下,对冲压力并未消失。
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