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欧盟MiCA过渡期结束，加密规则面临新执法考验

2026-07-03 23:18:06

欧盟MiCA监管过渡期结束，加密规则首次面临执法考验

欧盟的《加密资产市场监管法案》过渡期已正式结束，该法规由此进入首个真正的执法阶段。那些曾在过渡期内运营但未获得MiCA授权的加密资产服务提供商，现已无法在欧盟境内合法服务客户，这迫使众多企业要么迅速完成合规，要么有序退出市场。

行业律师和高管向媒体表示，初期的挑战不仅在于理解规则本身，更在于各成员国监管机构如何一致地执行这套“统一规则手册”。尽管MiCA协调了整体框架，但日常监管仍由各成员国主管机构负责，它们的执法力度在初期可能有所差异。

核心要点

MiCA过渡期截止日已过，这意味着未获授权的加密企业如今在整个欧盟面临执法行动和法律后果。合规成本可能相当高昂，通常达数十万欧元，但未经授权的运营会带来更高的监管和财务风险。各成员国主管机构负责授权与日常监管，而欧洲证券和市场管理局则负责协调并推动监管一致性。由于各成员国资源和优先事项不同，初期的执法方式可能并不统一。违反MiCA的处罚可能非常严厉，包括数百万欧元的罚款，以及欧盟机构提出的基于营业额的计算方式。

从过渡到执法：7月1日发生了什么变化

MiCA的过渡期旨在为行业提供适应新许可和合规框架的时间。过渡期结束后，实际影响立竿见影：未获MiCA授权的加密公司应停止服务欧盟客户，监管机构将把持续运营视为违规行为。媒体报导指出，高管和律师们将此视为MiCA的首次重大执法考验——这是一个转折点，监管机构将不仅停留在纸面上，而是通过正式监管和处罚来实施这套欧盟加密规则。

MiCA合规成本概览——为何企业仍需投入

虽然MiCA合规成本高昂，但专家认为这通常比不合规的代价要低。根据公司规模及服务类型，法律和合规实施费用从数十万欧元到数百万欧元不等。Legal & Resilience律所合伙人Nicola Massella表示，许多加密货币公司的MiCA实施成本估计在35万至60万欧元之间。Brickken首席执行官Edwin Mata告诉媒体，根据公司的业务模式和准备情况，成本可能高达200万欧元。

处罚门槛同样很高。Amina EU董事总经理Eckehard Stolz表示，对于某些违规行为，MiCA的处罚起点为500万欧元或年营业额的5%。此外，Massella指出，欧洲银行管理局于6月26日提议，在某些监管制度下提高处罚力度——对于某些与稳定币相关的违规行为，罚款可高达年营业额的12.5%。

对于投资者和运营商来说，关键信息在于：MiCA不仅是一道许可门槛，更是一个经济处罚足以使持续未经授权的活动成为董事会层面的风险，而非“观望”选项的制度。

MiCA如何监管：ESMA协调、各国主管机构执行、EBA监督稳定币

MiCA在欧盟范围内建立了一套统一的规则，但其执行依赖于分散的监管架构。各成员国主管机构在地方层面负责加密资产服务提供商的授权、监管和规则执行。在欧盟层面，ESMA负责协调各成员国的监管工作，并维护一份获授权的加密资产服务提供商公开登记册。此外，EBA直接监管重要的稳定币发行商。

GrlicaLaw及G LAB Advisors创始人Ivo Grlica在给媒体的评论中表示，ESMA的协调作用对于避免成员国之间的监管套利尤为重要。他还指出，尽管各成员国主管机构是第一道防线，但有害行为的潜在后果可能超越监管范畴，延伸至国家法院甚至刑法体系。

初期执法预计不均衡——至少最初阶段如此

即使有统一的规则手册，短期内执法力度可能参差不齐。Stolz告诉媒体，ESMA已明确表示，希望各成员国主管机构从7月1日起对未经授权的服务商采取行动，但各监管机构的行动力度将取决于本地资源和监管重点。Parfin机构产品应用副总裁Peter Bidewell警告称，监管方式的差异可能为监管套利创造机会，从而削弱MiCA在欧盟范围内统一应用的目标。

然而，Grlica认为，随着监管机构识别出未经授权的服务商并在成员国之间共享信息，执法将随着时间的推移变得更加系统化。长远来看，考虑拖延的公司可能面临越来越小的窗口期：持续的违规行为可能会使后来的授权申请变得更加困难，因为监管机构会形成更清晰的模式和情报。

媒体还指出，多家监管机构已发布公开提醒，称过渡期已经结束，未经授权的服务商应有序退出。报道提及的案例包括捷克、保加利亚、卢森堡和意大利等国监管机构的通知，其中捷克国家银行还概述了其制裁框架。

各国家制裁框架及执法姿态示例

在捷克共和国，媒体称捷克国家银行表示，《金融市场数字化法案》赋予其对MiCA相关违规行为实施制裁的权力。根据报道的细节，制裁适用于未经授权运营、非法代币发行以及不配合监管等行为。该法律允许的罚款最高可达1.185亿捷克克朗（约合560万美元），如果更高则可达年营业额的5%，或非法所得的两倍，以较高者为准。这对市场参与者很重要，因为它说明了MiCA执法如何可能得到具体的国内法律工具和最高罚款门槛的支持。

媒体联系了法国金融市场管理局、荷兰金融市场管理局和德国联邦金融监管局，询问它们在过渡期截止后的计划执法方式。截至发稿时，这些机构均未回应。

与此同时，ESMA持续维护和更新其授权服务商登记册的工作在相关报道中也被提及。对于试图快速合规的公司而言，该登记册是一个公开信号，表明谁获得了授权——也是交易对手和平台评估MiCA合规状况的起点。

未来几周，公司和投资者应密切关注两件事：各成员国主管机构是否会对未经授权的服务商展现出一致的升级执法态势；以及公开的合规信息——尤其是ESMA登记册的更新——将多快渗透到交易所、托管机构和其他市场中介的商业决策中。持续未经授权活动的法律后果初期可能有所不同，但方向是明确的：MiCA的许可准入壁垒已不再是可有可无的选择。

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