Kraken启用代币化股票作为杠杆交易抵押品_新闻

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Kraken启用代币化股票作为杠杆交易抵押品

2026-07-05 04:52:12

Kraken 启动代币化股票与 ETF 抵押功能

Kraken 已开始接受特定代币化股票和交易所交易基金（ETF）作为期货与保证金交易的抵押品，符合条件的客户无需先卖出这些代币化持仓，即可进行杠杆交易。

该功能最初涵盖 10 种代币化工具，包括苹果、英伟达和特斯拉等主要个股，以及 Strategy、SPDR S&P 500 ETF 和 Invesco QQQ Trust 等代币化 ETF。

核心要点

Kraken 现接受特定代币化股票和 ETF 作为期货及保证金交易的抵押品，减少投资者平掉现有持仓的必要。

合格资产将基于风险获得抵押品“折扣率”，其中宽基市场 ETF 折扣低于波动性较大的个股。

每类资产设有抵押品上限，宽基市场 ETF 的最高抵押价值为 100 万美元。

该功能仅面向美国以外的合格客户；欧洲经济区的期货抵押以及其它合格地区的保证金抵押均可使用。

Kraken 的抵押品机制如何运作

据 Kraken 介绍，每种受支持的代币化股票或 ETF 均被赋予一个抵押品折扣率，该折扣率根据风险感知降低所提交抵押品的借贷价值。宽基市场 ETF 的折扣最低，为 10%；而某些波动性较大的持仓折扣更高——Kraken 指出 Strategy 和 Robinhood 的折扣率为 30%。

除折扣率外，Kraken 还为每类资产设定了抵押品上限。宽基市场 ETF 的最高抵押价值为 100 万美元，大多数个股上限为 25 万美元，代币化黄金和 Circle 股票的上限为 10 万美元。

该交易所强调，折扣率和抵押品上限均会定期评估，并可能随时间调整。

覆盖范围：包含哪些代币化资产

Kraken 的初始推出支持 10 种代币化股票和 ETF，其中包括苹果、英伟达、特斯拉等广受关注的个股，以及 Strategy。在宽基市场方面，交易所包含了 SPDR S&P 500 ETF 和 Invesco QQQ Trust 等代币化 ETF 产品。该抵押计划也涵盖代币化黄金和 Circle 股票，不过它们的抵押品上限与股票和 ETF 类别不同。

地域限制与交易场景

Kraken 表示，抵押品支持仅面向美国以外的合格客户。代币化股票可在欧洲经济区用作期货交易的抵押品。保证金抵押支持则适用于欧洲经济区以外的其他合格地区。Kraken 并未说明该代币化抵押功能在全球范围内普遍可用，因此客户在据此规划交易前应确认其所在地区的资格。

这对代币化市场的意义

Kraken 的这一决定与扩大代币化资产超越简单交易的现实用途的更广泛趋势一致。核心投资者利益显而易见：如果代币化证券可以作为抵押品，用户就能获得杠杆和融资式交易，而无需触发可能面临流动性限制或其它执行考虑的卖出操作。

这也契合了交易所和市场基础设施发展的更大格局——旨在让代币化证券在资本市场的更多环节中使用，尤其是作为抵押品、结算组件以及结构化贷款的构建块。

例如，今年早些时候有报道称，富兰克林邓普顿和币安推出了一项计划，允许机构使用代币化货币市场基金份额作为交易抵押品，而底层资产仍保留在受监管的场外托管中。此外，贝莱德的代币化美国国债基金 BUIDL 已被币安、Crypto.com 和 Deribit 等平台接受为交易抵押品，这反映出代币化政府工具和类现金工具的可互操作性日益增强。

其他市场基础设施也在推进。有消息称，Tradeweb 执行了其描述的首例实时购买和出售代币化美国国债的交易，并在 Canton Network 上用代币化现金进行结算。虽然这些进展在机制上与 Kraken 的抵押品折扣率不同，但它们共同指向一个趋势：代币化资产正越来越多地被整合到支持交易和融资的操作流程中。

市场增长信号：代币化股票仍为快速上升的细分领域

RWA.xyz 汇编的数据显示，代币化现实世界资产的分布式价值已增长至约 326 亿美元。在该总规模中，代币化股票据称从一年前的约 3.81 亿美元增至约 20 亿美元。

这一增长背景有助于解释为什么交易所正积极提升代币化持仓的功能性。随着代币化证券的数量和种类增加，接受抵押品可能成为竞争差异化的关键——尤其是对于那些希望在保持敞口的同时获取杠杆或保证金融资能力的用户。

展望未来，投资者和交易者应关注 Kraken 后续的更新动态：是否会增加更多代币化股票和 ETF，折扣率和抵押品上限如何随市场波动和条件变化，以及交易所如何将可用性扩展至美国以外的更多地区。

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